La banque a augmenté son taux repo à une semaine de 3 400 points depuis juin, lorsque le président turc Tayyip Erdogan a nommé l'ancien banquier de Wall Street Hafize Gaye Erkan au poste de gouverneur de la banque centrale afin de mener un virage radical vers des politiques plus orthodoxes.
La banque centrale a relevé ses taux de 500 points de base au cours de chacun des trois derniers mois, mais a déclaré le mois dernier que le resserrement prendrait bientôt fin.
Après avoir réduit le rythme de moitié jeudi, elle a déclaré que "le resserrement monétaire est significativement proche du niveau requis pour établir la trajectoire de désinflation".
La banque espère "achever le cycle de resserrement dès que possible", a-t-elle déclaré, ajoutant que "le resserrement sera maintenu aussi longtemps que nécessaire pour assurer une stabilité durable des prix".
La livre turque est restée largement stable après la septième hausse mensuelle consécutive des taux d'intérêt, qui porte le niveau de la politique monétaire à son plus haut niveau depuis deux décennies. Elle fait également passer les taux réels en territoire positif, sur la base des prévisions d'inflation pour la fin de l'année 2024.
Les 12 personnes interrogées dans le cadre d'un sondage Reuters s'attendaient à ce que la banque centrale relève ses taux à 42,5 %. Ils prévoient un léger resserrement de la politique monétaire au début de l'année prochaine, avant un assouplissement au second semestre.
La banque centrale s'attend à ce que l'inflation passe de près de 62 % le mois dernier à 70-75 % en mai, avant de redescendre à environ 36 % d'ici la fin de l'année prochaine, le resserrement de la politique ayant pour effet de refroidir les prix.
Selva Demiralp, professeur à l'université Koc d'Istanbul et ancien économiste de la Réserve fédérale, a déclaré que le niveau de la politique pourrait être suffisant pour contenir l'inflation si la banque évite un assouplissement prématuré et si les capitaux continuent d'affluer en Turquie l'année prochaine.
"Bien que nous puissions estimer la fonction de réaction de la banque centrale, nous ne pouvons pas dire dans quelle mesure la banque centrale sera capable de suivre cette voie", a-t-elle déclaré.
"En effet, nous ne pouvons pas estimer la fonction de réaction du président Erdogan à la politique monétaire.
L'insistance passée d'Erdogan à réduire les taux malgré la hausse des prix a déclenché plusieurs krachs monétaires et a fait grimper l'inflation à des niveaux inégalés depuis deux décennies. Bien qu'il soutienne la politique actuelle, il a limogé quatre directeurs de banque centrale en autant d'années, ce qui soulève des questions quant à la capacité d'Erkan à maintenir le cap.
En signe de confiance, les swaps de défaut de crédit à cinq ans de la Turquie, qui mesurent le risque de défaillance, sont passés sous la barre des 300 points de base cette semaine, alors qu'ils avoisinaient les 700 points en mai. JPMorgan a déclaré à Reuters que la Turquie pourrait émettre une dette record en 2024.
Ce revirement politique vise également à remédier aux déficits commerciaux chroniques et à l'épuisement des réserves de change, ainsi qu'à attirer les investisseurs étrangers après un exode de plusieurs années, ce qui suscite l'intérêt de grands gestionnaires d'actifs tels qu'Amundi.
Toutefois, les coûts d'emprunt élevés pèsent déjà sur les Turcs, qui ont plus de mal à rembourser la dette sur laquelle ils se sont appuyés pour faire face à une crise du coût de la vie au cours des deux dernières années.
