La semaine dernière, le yen a enregistré sa plus forte hausse hebdomadaire depuis le début du mois de décembre 2022, après deux épisodes d'intervention présumée de Tokyo pour éloigner la monnaie de son plus bas niveau depuis 34 ans, à savoir 160,245 pour un dollar. Il a gagné 3,5 % au cours de la semaine.
Lundi, le yen était en baisse, perdant 0,5 % à 153,74 pour un dollar.
Les marchés japonais et britanniques sont tous deux fermés pour cause de vacances ce lundi, ce qui devrait entraîner une baisse des volumes, mais les autorités japonaises ayant profité des périodes de calme de la semaine dernière pour intervenir sur le marché des devises, les traders sont en alerte.
Les plus de 9 000 milliards de yens que la Banque du Japon aurait dépensés pour soutenir le yen fragile la semaine dernière n'ont fait que lui faire gagner du temps, selon les analystes, car le marché considère toujours la devise comme un produit à vendre.
Si le Japon a clairement la capacité d'intervenir davantage, l'environnement macroéconomique général reste très négatif pour le yen, selon les stratèges de Goldman Sachs, qui notent que le "succès" de l'intervention n'a qu'une portée limitée.
"Cependant, gagner du temps est toujours utile, car cela réduit le risque de perturbations économiques liées à l'ajustement du taux de change et pourrait stabiliser la monnaie jusqu'à ce que la toile de fond économique devienne plus favorable au yen", ont-ils déclaré dans une note.
Le yen est sous pression depuis que les taux d'intérêt américains ont grimpé et que ceux du Japon sont restés proches de zéro, ce qui a poussé les liquidités à quitter le yen pour des actifs à plus haut rendement.
Le dernier rapport hebdomadaire des régulateurs américains a montré que les traders non commerciaux, une catégorie qui comprend les transactions spéculatives et les fonds spéculatifs, ont réduit leurs positions courtes sur le yen à 168 388 contrats à terme au cours de la semaine qui s'est terminée le 30 avril, ce qui reste proche de leurs positions baissières les plus importantes depuis 2007.
LA VOIE DE LA FED
Les données de vendredi ont montré que la croissance de l'emploi aux États-Unis a ralenti plus que prévu en avril et que l'augmentation des salaires annuels est tombée en dessous de 4,0 % pour la première fois en près de trois ans, alors que les signes de refroidissement du marché du travail ont renforcé l'optimisme quant à la possibilité pour la banque centrale américaine de parvenir à un "atterrissage en douceur" de l'économie.
Les marchés prévoient désormais des réductions de près de 50 points de base cette année, une baisse des taux en novembre étant entièrement prévue.
"C'est sans aucun doute ce que la Fed souhaite voir davantage et c'est le premier rapport depuis un certain temps qui surprend à la baisse", a déclaré Dane Cekov, stratège senior pour les devises chez Nordea.
La Fed a maintenu les taux d'intérêt à la fin de sa réunion de politique monétaire de deux jours la semaine dernière, comme prévu, mais a signalé qu'elle penchait toujours vers des réductions de taux, même si elles pourraient prendre plus de temps qu'initialement prévu.
"La tendance à l'affaiblissement du dollar a commencé avec la Fed et M. Powell lorsqu'il a essentiellement fermé la porte à de nouvelles hausses de taux", a déclaré M. Cekov de Nordea.
L'indice du dollar, qui mesure la monnaie américaine par rapport à six autres, était à 105,06, après avoir touché un plus bas de plus de trois semaines de 104,52 vendredi. L'indice est en hausse de près de 4 % cette année, mais a chuté de près de 1 % la semaine dernière.
L'euro a atteint en dernier lieu 1,0769 $, tandis que la livre sterling était en hausse de 0,2 % à 1,2575 $ avant l'annonce de la politique de la Banque d'Angleterre jeudi, où les taux d'intérêt devraient être maintenus à 5,25 %.
Les marchés de la Chine continentale ont ouvert après avoir été fermés pendant trois jours la semaine dernière. Au cours de cette période, le yuan offshore a progressé grâce au recul généralisé du dollar.
Le yuan offshore s'est replié à 7,2087 pour un dollar, après avoir gagné plus de 1 % la semaine dernière. Sur le marché au comptant, le yuan terrestre a ouvert à 7,2009 pour un dollar, son niveau le plus élevé depuis le 25 mars. Il était en dernier lieu à 7,2083.
