Le titre progresse de 2% à la Bourse de Paris après une analyse positive de Barclays Capital (BarCap).
Selon les analystes, le marché sous-estime le potentiel de croissance d'Accor, ainsi que d'autres catalyseurs comme la cession partielle d'HotelInvest. Toujours à l'achat ('surpondérer') sur la valeur hôtelière, les analystes ont relevé leur objectif de cours de 42 à 47 euros.
'Nous pensons que le marché sous-estime le potentiel d'accélération de la croissance d'Accor', argumente BarCap. 'Nous nous attendons à ce que cela change après la vente d'HotelInvest', la branche foncière du groupe, dont l'ouverture du capital à des investisseurs est en cours.
BarCap estime en effet que la croissance annuelle moyenne du résultat d'exploitation d'Accor sera de 9%, contre 6% pour Intercontinental Hotels Group (IHG). Idem du côté du RevPAR, le revenu par chambre, indicateur clé dans le secteur : les analystes anticipent une hausse d'environ 2% l'an en moyenne du RevPAR d'Accor, contre moins de 1% pour IHG. Et ce alors qu'en ratio de valeur d'entreprise / EBITDA pour 2018, Accor se paie 12 fois, et IHG 13,2 fois.
A suivre : selon BarCap, la finalisation de la vente partielle d'HotelInvest, qui 'devrait intervenir dans les six semaines qui viennent environ', avec la cession de 55% du capital. Sans oublier, ensuite, la journée investisseurs prévue début 2018.
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Accor est le 1er groupe hôtelier européen. Le CA par activité se répartit comme suit :
- exploitation d'hôtels sous contrats de gestion (74,7% ; HotelServices) ;
- gestion d'hôtels en propriété et en location (25,3%). En outre, le groupe propose une activité de location de résidences privées de luxe, ainsi que des prestations de services digitaux aux hôteliers indépendants, de services de conciergerie, etc.
A fin 2023, Accor exploite un réseau de 5 584 hôtels (821 518 chambres) répartis essentiellement entre hôtels de luxe et haut de gamme (978 hôtels ; enseignes Raffles, Fairmont, Sofitel, Pullman, MGallery, Swissotel, Grand Mercure, Mövenpick, The Sebel et Rixos), hôtels milieu de gamme (1 732 ; Novotel, Novotel Suites, Mercure, adagio, Mama Shelter, Mantra et Tribe) et hôtels économiques (2 826 ; ibis, ibis Styles, ibis budget, adagio access, hotelF1, Formule 1, Jo&Joe, Breakfree et Greet).
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