ACCOR : Attendre une confirmation

Analyse du 21/11/2011 | 16:08 Opinion : Positive au dessus de 18.8 EUR Objectif de cours : 25 EUR

Eligible au PEA / SRD : OUI / OUI EURONEXT PARIS Hôtels

Le groupe Accor vient d’ouvrir sous l’enseigne Ibis Budget, le premier établissement d’une série de 518. En effet, progressivement la société souhaite redynamiser son panel de marques et ainsi remplacera le réseau d’hôtel connu sous la marque Etap Hotel et Formule 1.

L’hôtelier réalise 95% de son chiffre d’affaires dans son « core business », à savoir environ 4230 hôtels principalement en Europe (39%) et en particulier en France (34%), mais également en Amérique du Nord.
La dégradation de la situation en Europe se ressent dans l’évolution du cours de l’action, et ainsi la faible diversification géographique du groupe pourrait lui porter préjudice.

Lorsque l’on étudie les comptes du groupe on observe une réduction de la dette depuis 2009 et des estimations de retour dans le positif en 2012 mais c’est aussi un signe de réduction des investissements du groupe. Pour le moment, les analystes révisent régulièrement leurs objectifs en termes de bénéfices nets par action mais également de chiffre d’affaires. Depuis le début de l’année les objectif 2011 (CA et BNA) ont été revus à la baisse d’environ 8%, et ceux pour 2012 de plus de 20%.

Techniquement, le titre connait un mois de novembre difficile affichant au 21 Novembre un repli de plus de 20%. Le dernier rempart se situe à proximité des 18.85 EUR, niveau des points bas atteints au début du mois d’Octobre. Ce support devra engendrer rapidement une réaction positive sous peine de voir le titre revenir sur ses plus bas de 1995 à proximité des 17 EUR.

Nous n’en sommes pas encore là, et les plus offensifs peuvent profiter de la formation d’une configuration en double bottom (en données hebdomadaires et journalières) pour se positionner acheteurs au dessus des 20 EUR. Nous positionnerons un stop de protection sous les 18.50 EUR car l’enfoncement des 18.80 EUR prolongerait le mouvement baissier.

Etienne Veber Copyright (c) 2012 Zonebourse.com