Hors éléments exceptionnels, les résultats sont supérieurs aux attentes, le plan d'économie est renforcé mais il semble que la scission des 2 activités principales séduise encore plus.
Graphiquement, la résistance des 35,60 vole en éclats. Hormis la résistance intermédiaire des 39,36, un boulevard s'ouvre vers 48!
J'en ai acheté à 28,66 avant le 16 juillet espérant une bonne surprise. Je m'étais planté mais persuadé que les mauvaises nouvelles étaient dans les cours, j'ai tenu la position, malgré les -7,5% le jour de la publication). D'ailleurs, le rattrapage la semaine suivante m'avait persuadé que j'avais raison.
Après avoir vendu, marché baissier oblige, je suis revenu hier sur le support hier.
L'AT de ZB est favorable (voir conseil de trading de ce matin) et voici l'analyse Investir, d'ailleurs valeur du jour du sîte.
L'analyse (Investir)
On le sait, il faudra attendre la « journée investisseurs » du 13 septembre pour que le PDG d’Accor Denis Hennequin, arrivé à la tête du groupe hôtelier en janvier, dévoile la stratégie officielle et la prévision de résultat d’exploitation pour 2011, mais les investisseurs ne devraient pas bouder la publication des comptes semestriels, de très belle facture et supérieurs aux attentes. Accor a en effet renoué avec les bénéfices. La perte de 15 millions d’euros accusée à la fin du mois de juin 2010 a laissé place à un profit net, pour la part revenant au groupe, de 41 millions d’euros. Ce chiffre tient compte de 19 millions d’euros de dépréciations d’actifs, largement compensés par les 37 millions d’euros de résultat provenant de la cession d’actifs hôteliers. Ces cessions ont, dans le même temps, permis de réduire l’endettement net à 559 millions d’euros.
Autre bonne nouvelle, la remontée des prix, bien établie dans le haut et le milieu de gamme et qui s'engage dans le segment économique, a permis une hausse des marges à fin juin. Pour un chiffre d’affaires de 2,97 milliards d'euros, en hausse de 4,4 % (+ 5,8 % à périmètre et taux de change constants), le résultat brut d’exploitation a augmenté de 9,7 %, à 897 millions d’euros, extériorisant une marge de 30,2 %. C’est 0,9 point de mieux qu’à la même période de l’an dernier, et 1,1 point de plus en données comparables.
Enfin, le résultat d’exploitation semestriel s’établit à 199 millions d’euros, contre 156 millions d’euros un an plus tôt, soit une hausse de 27,5 % (+ 44 % à données comparables).
Pour la suite, Accor préfère se montrer vigilant au vu de la situation économique mais, pour l’heure, son impact est nul sur les réservations. Le groupe note une « poursuite des tendances positives en juillet malgré un effet de base moins favorable qu’au premier semestre ». Et les « réservations pour septembre sont en ligne avec nos attentes », a ajouté la directrice financière Sophie Stabile, lors d’une conférence téléphonique. Le revenu par chambre disponible a augmenté, à la fois dans le haut et milieu de gamme et l’hôtellerie économique en Europe (+ 7,5 % et + 7,7 % respectivement). En juillet, Accor avait confirmé son objectif annuel en termes de développement, soit l'ouverture de 30.000 chambres, à comparer à 25.000 en 2010. Selon des sources concordantes, il sera même dépassé.
Accor, dont la croissance s'est accélérée au deuxième trimestre, renoue avec les bénéfices à fin juin. Nous restons acheteurs du titre. Viser 30 euros.
Le titre met en oeuvre un rebond sur un niveau stratégique qui correspond au bas de son canal baissier matérialisé par les deux traits bleus sur le graphique ci-dessus.
Ce mouvement prend forme alors que les analystes financiers du courtier Cheuvreux viennent de revoir à la hausse leur recommandation sur la valeur en fixant un objectif de cours de 35,5 euros.
Techniquement, la configuration est excellente et tout est réuni pour rentrer à l'achat autour de 30 €. Le potentiel de progression est évalué entre 20 et 30 %. L'affaire est intéressante car l'action est véritablement en bas de cycle et offre une valorisation attractive.
La Bourse aime les chiffres. Elle se complaît dans l'analyse du passé, mais préfère se projetter dans l'avenir. Elle veut donc des prévisions détaillées. Bref, du concret. C'est la raison pour laquelle le titre Accor cède du terrain ce mercredi, après des résultats conformes aux attentes et plutôt de bonne facture.
Ce qui a été sanctionné, c'est le manque de précision dans le plan stratégique présenté par le nouveau patron, Denis Hennequin et l'absence de prévision (mais c'est une habitude chez Accor de ne jamais donner d'indication précise sur l'évolution annuelle de la marge à cette période de l'année, il faudra attendre les semestriels pour en savoir plus sur ce point). De plus, il semble que, si le RevPar s'améliore, la question de la remontée des prix, se pose encore.
Cela dit, la stratégie générale n'a pas changé et le programme "d'asset right" va dans la direction prévue, au rythme attendu. Il nous semble donc que la sanction du marché est un peu sévère. L'orientation vers un modèle de franchise, appelé à représenter à terme 70 % du parc, devrait rendre le groupe moins sensible aux aléas de la conjoncture. Si Denis Hennequin ne se précipite pas pour faire le ménage dans les marques du groupe (il y en aurait trop ?), c'est tout à son honneur. Après trois mois de présence dans l'entreprise, il se donne encore du temps pour identifier les marques les plus faibles. Nul doute qu'à la fin de l'été il y aura également sur ce front des avancées.
Nous restons à l'achat de la valeur avec un objectif de cours de 40 euros.
Accor a relevé de 8% ses prévisions 2010 de résultat opérationnel à l’occasion de la publication de son chiffre d’affaires du troisième trimestre. Le groupe purement hôtelier après la scission de la division des services prépayés, devenue Edenred, vise désormais un bénéfice d’exploitation compris entre 400 et 420 millions contre une fourchette 370-390 millions communiquée précédemment (236 millions en 2009). Une révision à la hausse était espérée par les analystes au regard d’un environnement plus porteur et de l’augmentation prévisible du revenu par chambre disponible dans l’hôtellerie haut et milieu de gamme, aussi l’annonce devrait plaire aux investisseurs.
Le chiffre d’affaires trimestriel ressorti supérieur aux attentes devrait également satisfaire le marché (1,58 milliard contre 1,44 l’an dernier en données retraitées et 1,544 escompté). La période juillet-septembre marque une accélération de la croissance grâce à une accélération de la reprise observée dans la majorité des pays en particulier en Europe. Dans les établissements haut et moyen de gamme, les ventes du troisième trimestre ont progressé de 11,6%. Dans l'hôtellerie économique, l'augmentation à données comparables a été de 8,2%.
Sur l’ensemble des neuf premiers mois de l’exercice, le numéro quatre du secteur derrière InterContinental, Marriott , Hilton et Starwood, voit ses facturations progresser de 6,3% sur une base comparable (et par rapport à 4,12 milliards retraités), à 4,43 milliards d’euros.
Le groupe propriétaire des enseignes Ibis, Novotel, Sofitel et Motel 6 aux Etats-Unis confirme son programme de cessions d'actifs hôteliers dont l'objectif est de réduire sa dette nette retraitée de 2 milliards d'euros sur 2010-2013. Il prévoit toujours un impact entre 600 et 650 millions d'euros sur la dette nette retraitée en 2010.
Le chiffre d’affaires trimestriel ressort supérieur aux attentes. L’objectif de résultat opérationnel est relevé. L’environnement est plus porteur. Le montant des cessions immobilières est confirmé. Achat.
Les 32,42 sont dans le viseur! Soit l'appui sur 28,80 suffit soit il faudra un appui sur la MMA20CT pour s'attaquer d'abord aux 30,54 puis aller rejoindre le sommet du canal haussier à 32,42.
attention, surveiller les 42 ( valorisation book price) risque d echec plus que possible
la specu peut cependant l emmener au dela mais elle reviendra sur 42 rapidos.
bourse
