La valeur du jour en Europe - ADECCO : le premier trimestre fait peser la menace d'une révision à la baisse du consensus annuel
Le 08 mai 2018 à 11:34
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Adecco (-5,90% à 63,42 francs suisses) signe la plus forte baisse du SMI suisse. Les investisseurs sanctionnent ses résultats du premier trimestre qui risquent de s'accompagner d'une révision à la baisse du consensus annuel. "Malgré la solide croissance organique, la légère déception sur les marges risque de mettre le consensus sous pression", commente UBS. Sur la même ligne, Jefferies prévoit une réduction des estimations annuelles de bénéfice par action pouvant aller jusqu'à 5% (low single digits).
Au premier trimestre, Adecco a enregistré une baisse de 26% de son bénéfice net, à 130 millions de francs suisses ou 78 cents par action. En données ajustées, il ressort à 91 cents contre un consensus de 94 cents. Jefferies souligne une fois encore les nombreux éléments exceptionnels qui séparent les données publiées des données ajustées. Ils correspondent à des coûts de restructuration liés à la fermeture de certaines branches au sein du groupe suisse et à la migration vers le digital.
L'Ebita ajusté du groupe d'intérim a baissé, lui, de 22% (-18% en organique) à 214 millions de francs suisses, alors que le consensus l'attendait à 228 millions. Il a représenté 3,8% du chiffre d'affaires, en repli d'un point. Cette dégradation de la rentabilité d'Adecco s'explique par les lourds investissements réalisés par le groupe de travail temporaire. Ils ont notamment porté sur le déploiement d'un nouveau système informatique en France, au Royaume-Uni, au Japon et en Amérique du Nord. Adecco a également fait croitre ses effectifs de 4% en un an.
Enfin, le chiffre d'affaires d'Adecco est ressorti à 5,69 milliards de francs suisses, en repli de 1% (+4% en organique) sur le premier trimestre. En organique et ajustée des effets calendaires (moins de jours travaillés sur la période que l'année précédente), la croissance d'Adecco a atteint 6%, contre 7% fin 2017. Le consensus était à +5%. "Par divisions, la dynamique s'est alignée avec le marché en France mais a été plus faible qu'attendu en Amérique du Nord", résume Jefferies.
Concernant sa perspective, Adecco a indiqué que son activité a progressé de 5-6% en organique et ajustée des effets jours sur mars et avril. Le consensus est à 5%.
Adecco Group AG, anciennement Adecco S.A., fournit des services de ressources humaines (RH). Les services de la société comprennent le recrutement temporaire, le placement permanent, l'externalisation et la transition de carrière. Elle opère par le biais de deux secteurs d'activité : Staffing et Solutions. La ligne d'activité Staffing comprend le General Staffing, qui inclut le bureau et l'industrie, et le Professional Staffing, qui inclut les technologies de l'information, l'ingénierie et la technique, la finance et le juridique, ainsi que le médical et le scientifique. La ligne d'activité Solutions comprend l'externalisation des processus d'entreprise, qui comprend les programmes de services gérés, l'externalisation des processus de recrutement et le système de gestion des fournisseurs, ainsi que la transition de carrière et le développement des talents, qui comprend l'outplacement, le développement de carrière, les solutions de gestion du changement, la formation et le conseil. Ses segments comprennent la France, l'Amérique du Nord, le Royaume-Uni et l'Irlande, l'Allemagne et l'Autriche, le Japon, l'Italie, le Benelux, les pays nordiques, la péninsule ibérique, l'Australie et la Nouvelle-Zélande, la Suisse, les marchés émergents et Lee Hecht Harrison.
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