ADP : Objectifs 2011 confirmés

Analyse du 16/12/2011 | 11:43 Opinion : Positive au dessus de 50 EUR Objectif de cours : 60 EUR Stop de protection: 49 EUR

Eligible au PEA / SRD : OUI / OUI EURONEXT PARIS Services aéroportuaires

De l’actualité vient animer le titre ADP, qui pourtant ne réagit pas malgré un newsflow fourni. D’une part, un mouvement de grève nationale de la part des sociétés de sureté (en charge des contrôles de passagers), d'autre part, le groupe a fait état le 15 décembre après bourse de son trafic pour le mois de Novembre ; Il est en augmentation de 2.4% par rapport à la même période en 2010. Si l’on étudie ce trafic de passager depuis le début de l’année, on observe une progression de 5.4% par rapport à l’année précédente.

Fondamentalement, alors que le consensus tablait au mois de janvier sur un BNA de l’ordre de 3.16 EUR pour l’exercice en cours, aujourd’hui c’est environ 3.38 EUR qui est attendu. Elément plutôt positif quand on sait que l’environnement économique s’est dégradé tout au long de l’année. Le groupe devrait dégager pour l’exercice en cours des marges supérieures à l’année précédente, mais sur cette même période son endettement a augmenté.

Les publications du 3^ème trimestre (15 novembre) ont été l’occasion pour confirmer les objectifs 2011 et annoncer une croissance du chiffre d’affaires de 3.3% au cours des 3 mois de la période.

Techniquement, le titre peine à rebondir depuis la correction subie dans la lignée des marchés actions au cours de l’été. Après avoir tenu sur un support situé à 54 EUR, un second mouvement de baisse a entrainé le titre sous ce niveau pour trouver un point d’appui sur les 50 EUR. A court terme, ce support semble pertinent, de plus les 51 EUR constituent un retracement de 50 % du mouvement haussier entre les points bas de 2009 et les plus hauts annuels de 2011. Ces éléments de soutien ainsi que le franchissement de la moyenne mobile à 20 jours, confirmé en clôture journalière permettent de confirmer notre anticipation de rebond.

Les investisseurs pourront ainsi se positionner au dessus des 52.50 EUR avec en ligne de mire les 55 EUR puis à moyen terme les 60 EUR. A contrario, si le titre venait à enfoncer les 50 EUR, il faudrait se désengager de la valeur.

Etienne Veber Copyright (c) 2012 Zonebourse.com