AEROPORTS DE PARIS : Barclays opte pour une recommandation négative
Le 05 avril 2017 à 13:39
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Barclays a maintenu son objectif de cours de 95 euros sur ADP mais a abaissé sa recommandation de Pondérer en ligne à Souspondérer sur la valeur. L’analyste juge que le consensus sur ADP est bien trop optimiste en tablant sur une croissance de 10% de son bénéfice imposable, lui-même n'attendant qu'une hausse de 3;4%. Dans ce contexte, la valorisation de l'exploitant de plateformes aéroportuaires parait trop élevée à Barclays qui souligne aussi la perspective d'une très faible génération de cash-flow pour les prochaines années.
Aéroports de Paris développe et gère des aéroports, dont Paris-Charles de Gaulle, Paris-Orly et Paris-Le Bourget. En 2023, le groupe a accueilli environ 99,7 millions de passagers à Paris-CDG et Paris-Orly, et environ 326,7 millions de passagers à l'étranger. Bénéficiant d'une situation géographique exceptionnelle et d'une zone de chalandise importante, Aéroports de Paris poursuit sa stratégie d'adaptation et de modernisation de ses terminaux, d'amélioration de la qualité des services et de développement des commerces et de l'immobilier. Le CA par activité se répartit comme suit :
- prestations de services aéroportuaires (32,9%) : gestion du trafic aérien, gestion des transports intermodaux et des terminaux, installation des infrastructures aéroportuaires, enregistrement et transfert des passagers, traitement des bagages, manutention des avions (nettoyage, guidage, assistance au placement et au démarrage, chargement et déchargement des aéronefs), etc. ;
- exploitation d'espaces commerciaux et de services (30,5%) : magasins, restaurants, banques, bureaux de change, etc. ;
- gestion immobilière (5,4%) : location de terrains et d'actifs immobiliers d'entreprise (commerces, bureaux, hôtels, bâtiments logistiques, etc.) ;
- autres (31,2%) : notamment gestion des aéroports à l'international, prestations d'ingénierie aéroportuaire, de télécommunications spécialisées, etc.
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