L'assureur santé américain Aetna a annoncé le rachat de son concurrent Humana pour 37 milliards de dollars (33,3 milliards d'euros), une transaction réalisée en numéraire et en titres. Si elle reçoit le feu vert des autorités réglementaires, il s'agira de la plus importante acquisition jamais réalisée dans ce secteur.

Dans le détail, chaque actionnaire d'Humana recevra 125 dollars en cash et 0,8375 action Aetna par action détenue, ce qui représente environ 230 dollars au cours de clôture du 2 juillet. Ce montant correspond à une prime de 22,7% par rapport à jeudi soir. Elle s'élève même à près de 29% en prenant comme référence le 28 mai, dernière séance avant les premières rumeurs d'une vente d'Humana. Les actionnaires d'Aetna posséderont 74% de la nouvelle société et ceux d'Humana, le solde.

Cette transaction devrait être neutre sur les résultats d'Aetna en 2016 avant d'être relutive à hauteur de 5% pour 2017 et de 10% à 15% en 2018. A cette date, les synergies issues de ce rapprochement devraient atteindre 1,25 milliard de dollars par an.

Le directeur général d'Aetna, Mark Bertolini, prendra la tête du nouvel ensemble, qui devrait réaliser en 2015 un chiffre d'affaires d'environ 115 milliards de dollars. Ce niveau est inférieur à celui du numéro un du secteur UnitedHealth, qui affiche 130 milliards de dollars de ventes.

Ces dernières semaines, le marché américain de l'assurance santé a fait l'objet de nombreuses spéculations de concentration impliquant ses cinq plus importants acteurs : UnitedHealth, Aetna, Humana, Anthem et Cigna. En juin, Cigna a ainsi refusé l'offre d'achat non sollicitée déposée par Anthem.

La concentration dans ce secteur est la conséquence de l'adoption de loi sur l'assurance maladie (Obamacare), qui se traduit par des pressions sur les prix et l'arrivée de millions de nouveaux clients.

(C.J)

Valeurs citées dans l'article : Aetna Inc, Humana Inc