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AIR FRANCE -KLM : Un repli à exploiter pour les plus offensifs

Analyse du 08/09/2010 | 10:58
Opinion : Négative sous les 11.19 EUR
Objectif de cours : 10.15 EUR
Stop de protection: 11.2 EUR
Eligible au PEA / SRD : OUI / OUI
EURONEXT PARIS
Compagnies aériennes
Le 7 Septembre, Air France-KLM annonçait une baisse de son trafic passager de 1.2% au mois d’août, compensée en partie par une progression du trafic cargo de l’ordre de 0.5%. Dans son communiqué, le groupe français précise que le coefficient d’occupation a également reculé de 0.3 point à 84.5% sur les vols passagers. Après un exercice 2009-2010 affichant une perte record (1.285 milliard d’euros), la compagnie française espère un retour à l’équilibre opérationnel pour l’exercice 2010-2011 même si sa rentabilité reste très fragile.

Techniquement, la valeur Air France évolue dans un range 12.50 EUR / 9.16 EUR en données hebdomadaires dont al sortie nous donnerait plus d'indication quant à la tendance à venir.
En données journalières, on observe une phase de consolidation depuis 3 séances qui lance un mouvement baissier sur le titre depuis l’échec de cassure des 11.19 EUR. Les récentes publications négatives du groupe ainsi qu’un retour sur les moyennes mobiles 20 et 50 jours devrait amplifier la chute de la valeur avec en ligne de mire les plus bas de la fin du mois d’août.

En conséquence, les plus offensifs pourront ouvrir une position vendeuse sur le titre AIR France avec comme premier objectif 10.15 EUR puis 9.50 EUR. Le stop de protection se situera au-dessus des 11.19 EUR.
AIR FRANCE -KLM : AIR FRANCE -KLM : Un repli à exploiter pour les plus offensifs
Etienne Veber
Copyright (c) 2012 Zonebourse.com

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Ratios Financiers

Taille 2012e 2013e
Capitalisation 1 496 M€ -
Valeur Entreprise 9 716 M€ 9 731 M€
Valorisation 2012e 2013e
PER (Cours / BNA)
Capitalisation / CA 0,06x 0,06x
Valeur Entreprise / CA 0,39x 0,37x
Valeur Entreprise / EBITDA 6,69x 5,06x
Rendement (DPA / Cours) 0,74% 2,65%
Profitabilité 2012e 2013e
Marge d'exploitation (EBIT / CA) -1,26% 1,16%
Levier opérationnel (Delta EBIT / Delta CA) - 33,1x
Marge Nette (RN / CA) -1,55% -0,02%
ROA (RN / Total Actif) -2,20% -0,57%
ROE (RN / Capitaux Propres) -8,66% -0,96%
Ratio Versement Dividende -2,11% -325%
Situation Bilantielle 2012e 2013e
CAPEX / CA (Taux d'investissements) 5,79% 6,27%
Cash Flow / CA (Taux d'autofinancement) 4,75% 6,59%
Intensité Capitalistique (Total Actifs / CA) 0,70x 0,04x
Levier Financier (Dette Nette / EBITDA) 5,66x 4,28x
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