AIR LIQUIDE : résiste dans un environnement difficile
Le 25 octobre 2016 à 10:49
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En hausse de 2,13% à 94,81 euros, Air Liquide affiche l'une des plus fortes progressions du CAC 40 après la publication d'un chiffre d'affaires trimestriel soutenu par ses activités récurrentes et l'intégration, pour la première fois, de l'américain Airgas acquis l'an dernier. Le spécialiste français des gaz industriels a réalisé au troisième trimestre 2016 un chiffre d'affaires de 5,077 milliards d'euros, en hausse de 23,9 % en variation publiée et de 26,8 %, hors effet de change et d'énergie. Les analystes tablaient en moyenne sur 5,12 milliards.
Hors Airgas, le chiffre d'affaires du spécialiste des gaz industriels accuse une baisse de 1,1%, impacté par un faible niveau d'activité en Ingénierie et Construction.
Le chiffre d'affaires Gaz & Services, qui s'établit à 4,783 milliards d'euros, est en progression de 29,9 % en variation publiée et de 33,1%, hors effets de change et d'énergie. Le consensus le donnait à 4,792 milliards. En excluant le périmètre Airgas, la croissance comparable est de 2% contre un consensus de +1,9%.
Air Liquide assure continuer de renforcer sa compétitivité, a généré sur les neuf premiers mois de l'année 2016, 223 millions d'euros de gains d'efficacité récurrents qui contribuent à la performance opérationnelle.
A ces efficacités s'ajoutent les premiers bénéfices des synergies d'Airgas, qui s'accentueront au quatrième trimestre. Le processus d'intégration d'Airgas étant bien engagé, l'ensemble des synergies de coûts devrait être réalisé avant fin 2018, soit plus tôt qu'anticipé initialement, s'est félicité l'industriel français. Les analystes ont salué la résistance d'Air Liquide dans un environnement défavorable en Europe de l'Ouest en Amérique du Nord. CM-CIC Securities a souligne que le groupe été portée par les activités récurrentes et les nouvelles économies. Un point de vue partagé par Natixis. Evoquant un chiffre d'affaires plutôt satisfaisant dans un trimestre difficile, le broker a confirmé sa recommandation Acheter et son objectif de cours de 112 euros.
L'Air Liquide figure parmi les leaders mondiaux de la production de gaz industriels et médicaux. Le CA par activité se répartit comme suit :
- production de gaz industriels et médicaux (95,5%) : oxygène, azote, hydrogène, gaz de synthèse. En outre, le groupe fournit des équipements et des services de contrôle des systèmes de fluides, de gestion des gaz et des liquides chimiques, des services de soins à domicile et d'hygiène hospitalière et des équipements de salles d'opération. Le CA par marché se ventile entre industries (75,1%), santé (15,5%) et électronique (9,4%) ;
- autres (4,5%) : activités d'ingénierie et de construction d'usines de production de gaz et de fabrication de produits à technologie avancée.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (12,4%), Europe (25,9%), Etats-Unis (32,3%), Amérique (5,6%), Asie-Pacifique (20%), Afrique et Moyen Orient (3,8%).