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ALCATEL-LUCENT : Attention à la chute
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Analyse du 02/07/2009 | 10:49
Opinion : Négative sous les 1.85 EUR Objectif de cours : 1.18 EUR
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Eligible au PEA / SRD : OUI / OUI EURONEXT PARIS Equipements de télécommunication |
ALCATEL-LUCENT a récemment conclu un accord avec HP afin de proposer une offre conjointe à leurs clients. Ce partenariat permettra au groupe français d’augmenter son marché potentiel, notamment aux Etats-Unis, et devrait selon lui générer plusieurs milliards d'euros de revenus.
Par ailleurs, Alcatel a été retenu par NTT Docomo, principal opérateur mobile japonais, pour la création d’un réseau de backhauling mobile.
Malgré ces bonnes nouvelles, le titre peine à susciter l’intérêt des opérateurs et présente une configuration technique dégradée.
Techniquement, en données hebdomadaires, la tendance est désormais haussière à l’image de la moyenne mobile à 20 semaines (MM 20). Néanmoins, la pression acheteuse semble perdre en intensité puisque la dernière impulsion haussière n’a pas permis au titre de déborder ses précédents plus hauts datant du 6 mai, à 2.164 EUR. De plus, les cours évoluent toujours sous leur moyenne mobile à 50 semaines, qui reste orientée à la baisse. On devrait donc assister à un retour sur les 1.63 EUR, dernier point bas et MM 20 dont le tenue sera cruciale, sous peine d’un retour en direction des plus bas.
A plus court terme, la tendance est neutre au sein du range des 1.64/2.05 EUR, dont les bornes coïncident avec les bandes de Bollinger. Le titre teste actuellement le niveau intermédiaire des 1.75 EUR dont la rupture militerait pour une accélération baissière en direction des 1.64 EUR. Sous ce niveau, les cours entreraient en tendance baissière, grâce à la validation d’une figure de retournement en double top. L’objectif théorique de cette figure se situerait alors à 1.05 EUR, ce qui correspondrait au comblement du gap haussier du 13 mars.
Dans ce contexte, on pourra ouvrir des positions vendeuses sur le titre, que l’on renforcera en cas de rupture du support des 1.63 EUR pour viser les 1.46 EUR avec un stop de protection initialement placé au dessus des 1.85 EUR.
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Valorisation |
2011e |
2012e |
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PER (Cours / BNA)
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11,5x |
25,9x |
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Capitalisation / CA
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0,22x |
0,22x |
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Valeur Entreprise / CA
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0,24x |
0,20x |
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Valeur Entreprise / EBITDA
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2,71x |
2,08x |
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Rendement (DPA / Cours)
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0,53% |
1,00% |
| Profitabilité |
2011e |
2012e |
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Marge d'exploitation (EBIT / CA)
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3,97% |
4,90% |
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Levier opérationnel (Delta EBIT / Delta CA)
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- |
- |
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Marge Nette (RN / CA)
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1,75% |
1,56% |
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ROA (RN / Total Actif)
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8,50% |
2,02% |
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ROE (RN / Capitaux Propres)
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15,3% |
7,68% |
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Ratio Versement Dividende
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6,15% |
26,0% |
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