Altarea Cogedim : Communiqué de presse

Communiqué de presse Résultats semestriels 2017

Paris, le 27 juillet 2017, 17h45

• Promotion

  • Placements (logement et bureau)1: 1,9 Md€ (+55%)

  • Logements vendus : 4 822 lots (+21%)

  • Bureau : plusieurs transactions locatives majeures quasi-finalisées, forte hausse des résultats

• Foncière commerce

  • Chiffre d'affaires des locataires2: +2,3%

  • Loyers nets : +3,7% (+4,1% à périmètre constant)3

• Pipeline tous produits : 16,3 Mds€ de valeur potentielle4

  Renforcement des ressources financières

• Augmentation de capital : +157,1 M€5

• Succès de l'émission obligataire inaugurale de 500 M€ à 7 ans

- LTV6: 37,4% (+20 bps)

• Résultat net récurrent (FFO) : ≥ à 16,0 €/action (+18%)

• Dividende / action : ≥ 11,5 €/action

• LTV cible entre 40% et 45%

Paris, le 27 juillet 2017, 17h45. Après examen par le Conseil de Surveillance, la gérance a arrêté les comptes consolidés du 1ersemestre 2017. Les procédures d'examen limité ont été effectuées. Le rapport des commissaires aux comptes sur l'information financière semestrielle a été émis sans réserve.

1. Montant TTC, dont 1,2 Md€ en Logement et 0,7 Md€ en Bureau.

2. Evolution du chiffre d'affaires des commerçants à sites constants sur les 5 premiers mois de l'année en France. Hors actifs en restructuration. 3 Evolution des loyers à périmètre constant, hors actifs en restructuration.

1. Valeur de marché estimée à date de livraison. Centres commerciaux : valeur de marché potentielle droits inclus des projets à la livraison (loyers nets capitalisés à un taux de marché). Commerces de proximité : chiffre d'affaires HT promotion. Bureaux : 100% des montants HT signés ou estimés pour les VEFA/CPI, honoraires capitalisés pour les MOD et valeur de marché HT pour AltaFund.

   Logements : offre à la vente et portefeuille TTC.

2. Suite au succès de l'option de paiement du dividende 2016 en actions (taux de souscription de 91,69%). 6 Loan-to-Value (LTV) : Endettement net consolidé / Valeur vénale consolidée des actifs du Groupe.

7 Funds From Operations (FFO) : résultat net hors les variations de valeur, les charges calculées, les frais de transaction et les variations d'impôt différé. Part du Groupe. 8 Après prise en compte des impacts de la dilution résultant du paiement du dividende en titres (création de 1 021 555 actions nouvelles).

1. Valeur de marché des capitaux propres dans une optique de continuation de l'activité tenant compte de la dilution potentielle liée au statut de SCA.

   « Ce semestre, notre Groupe tire pleinement profit à la fois de son positionnement unique (promoteur et foncière) et de la conjoncture favorable à l'immobilier. Nos indicateurs opérationnels s'inscrivent en forte progression et l'ampleur de notre dynamique de croissance est désormais visible sur nos indicateurs financiers. La structure financière de notre Groupe s'est également renforcée, tant en fonds propres qu'en crédit avec le succès de notre émission inaugurale sur les marchés obligataires.

   Semestre après semestre, Altarea Cogedim s'affirme comme le leader du développement immobilier des grandes métropoles françaises grâce à son offre sans équivalent qui intègre l'ensemble des produits immobiliers (logements, bureaux, commerces, hôtels, logistique). Altarea Cogedim est désormais numéro un sur de nombreux marchés (premier promoteur de logement pour Paris-Métropole et dans le Grand Lyon, leader incontesté du développement commerce, premier développeur de bureaux prime).

   Tout en étant particulièrement vigilant à la fois sur l'environnement économique et sur les évolutions réglementaires potentielles, nous considérons que notre Groupe peut se fixer des objectifs de croissance très ambitieux pour les trois prochaines années au moins. Nous maîtrisons en effet un pipeline de projets exceptionnel tant par son ampleur que par sa profitabilité future, et ce sur l'ensemble de nos métiers. La visibilité sur notre chiffre d'affaires et sur nos résultats à venir est donc excellente.

   Aussi, notre attention est résolument tournée vers le renforcement de notre organisation. Nous investissons massivement sur la qualité en matière de logements avec un objectif « zéro défaut » en passe d'être atteint dans un contexte de hausse spectaculaire des volumes livrés. Nous investissons sur le digital (relation client, conception des projets, expérience consommateur). Nous investissons sur l'innovation (nouvelles offres, nouveaux concepts, nouvelles méthodes de travail). Et surtout nous investissons sur les femmes et les hommes d'Altarea Cogedim avec une organisation renforcée en matière de recrutement, d'intégration, de formation et de développement des talents. Notre vision de l'Entreprise s'est toujours inscrite dans le long terme et nous profitons clairement de la conjoncture pour réinvestir une partie des profits actuels dans notre organisation afin de poser les fondements de la croissance future.

   Concernant 2017, nous confirmons l'ensemble des perspectives financières qui ont été récemment réhaussées avec un FFO par action supérieur ou égal à 16,00 € (soit une croissance de +18%) et un dividende supérieur ou égal à 11,50 € par action. Nous inscrivons également nos objectifs de croissance à l'intérieur d'un LTV compris entre 40% et 45%, ce qui laisse une marge de manœuvre significative pour de nouveaux investissements. »

   Alain Taravella, Président Fondateur d'Altarea Cogedim

2. Premier développeur immobilier des métropoles Pipeline de projets tous produits : 16,3 Mds€10

   Altarea Cogedim est le seul groupe immobilier français disposant d'un savoir-faire de développeur sur

   l'ensemble des classes d'actifs (commerces, logements et résidences services, bureaux et hôtels).

   Le Groupe a choisi de concentrer son développement sur 12 métropoles françaises11, lesquelles captent l'essentiel de la croissance démographique et économique du pays sur moins de 10% du territoire. Ce positionnement lui permet de maîtriser l'un des plus importants portefeuilles de projets immobiliers de France, représentant 3,5 millions de m²12tous produits confondus, soit 16,3 Mds€ en valeur de marché potentielle.

   Portefeuille de projets maîtrisés	Surfaces12	Valeur potentielle10
   Centres commerciaux	436 800	2 740
   Commerces de proximité	148 500	428
   Bureaux	851 800	4 629
   Logements	2 032 300	8 494

   TOTAL 3 469 400 m² 16 290 M€
3. PROMOTION (Logement et Bureau) : la dynamique se poursuit

4. Le marché de la promotion est toujours porté par un contexte favorable notamment en matière de taux d'intérêt et d'environnement fiscal, avec un impact positif à la fois sur les ventes de logements et sur la demande de bureaux « prime » (location et investissement).

   Dans ce contexte, l'activité Promotion du Groupe s'inscrit en très forte progression, avec des placements cumulés (Logement et Bureau) au 1ersemestre en hausse de +55% à 1,9 Md€ TTC.

   Avec un chiffre d'affaires de 807,2 M€ (+32%) et une rentabilité opérationnelle nette de 9,2%13, la Promotion (Logement et Bureau) a contribué à la hausse significative des résultats consolidés au 1ersemestre. L'activité bénéficie en outre d'une bonne visibilité sur la croissance de ses résultats futurs, à contexte économique équivalent, grâce à son important backlog qui atteint 3,6 Mds€ HT (+10%).

   Placements Promotion	S1 2017	S1 2016	Var.
   Logement	1 199 M€	961 M€	+25%
   Bureau	4 822 lots	4 000 lots	+21%
   	669 M€	243 M€	x2,8

   Chiffre d'affaires Promotion	S1 2017	S1 2016	Var.
   Logement	640,8 M€	506,0 M€	+27%
   Bureau	166,4 M€	106,1 M€	+57%

   Total (TTC) 1 869 M€ 1 204 M€ +55%

   Total (HT)	807,2 M€	612,1 M€	+32%
   Résultat opérationnel Promotion	74,6 M€	47,1 M€	+58%
   Rentabilité opérationnelle	9,2%	7,7%	+150 bps

   Backlog Promotion	30/06/2017	31/12/2016	Var.
   Logement	2 929 M€	2 640 M€	+11%
   Bureau	666 M€	630 M€	+6%

   Total (HT) 3 595 M€ 3 270 M€ +10%

5. Valeur de marché estimée à date de livraison. Centres commerciaux : valeur de marché potentielle droits inclus des projets à la livraison (loyers nets capitalisés à un taux de marché). Commerces de proximité : chiffre d'affaires HT promotion. Bureaux : 100% des montants HT signés ou estimés pour les VEFA/CPI, honoraires capitalisés pour les MOD et valeur de marché HT pour AltaFund.

   Logements : offre à la vente et portefeuille TTC.

6. Grand Paris, Métropole Nice Côte d'Azur, Marseille-Aix-Toulon, Toulouse Métropole, Grand Lyon, Grenoble-Annecy, Nantes Métropole, Bordeaux Métropole, Eurométropole de Strasbourg, Métropole européenne de Lille, Montpellier Méditerranée Métropole et Rennes Métropole. Le Groupe est par ailleurs présent dans le Pays Basque à Bayonne.

7. Centres commerciaux et commerces de proximité : m² de surface commerciale créés. Bureaux : surface de plancher ou surface utile. Logements : SHAB (offre à la vente et portefeuille). 13 Résultat opérationnel (FFO) rapporté au chiffre d'affaires.

8. LOGEMENT : hausse des ventes et montée en puissance des résultats

   Le Groupe a fait évoluer son offre au cours des dernières années et propose une gamme complète de solutions de Logement (entrée/moyenne gamme, haut de gamme, résidences services, rénovation) adaptée à tous les clients (accédants, investisseurs privés, institutionnels et logement social).

   Sur le 1ersemestre 2017, les ventes de logements du Groupe progressent de +25% en volume et de +21% en valeur, contre +14% en moyenne pour le marché14.

   Placements	S1 2017	S1 2016	Var.
   Ventes au détail	911 M€	755 M€	+21%
   Ventes en bloc	289 M€	205 M€	+41%

   TOTAL en valeur (TTC) 1 199 M€ 961 M€ +25%

   Ventes au détail Ventes en bloc

   3 402 lots 1 420 lots

   2 830 lots +20% 1 170 lots +21%

   TOTAL en lots 4 822 lots 4 000 lots +21%

   Altarea Cogedim a lancé 96 programmes au 1ersemestre 2017 représentant 5 863 lots, soit un chiffre d'affaires potentiel de 1,4 Md€ TTC. Le pipeline Logement atteint désormais 8,5 Mds€ de réservations potentielles, pour 36 290 lots (+5%) permettant ainsi de conforter l'objectif du Groupe qui consiste à vendre de façon récurrente plus de 10 000 logements par an.

   BUREAU : accélération du modèle

   Le Groupe a développé un modèle unique lui permettant d'intervenir sur le marché de l'immobilier d'entreprise de façon très significative pour un risque mesuré sous trois formes : investisseur à moyen terme (en direct ou à travers le fonds AltaFund), promoteur15et prestataire.

   Ce modèle lui permet de générer un volume d'activité très important pour un volume de capitaux employés relativement faible à l'échelle du Groupe.

   Au 30/06/2017	Nombre de projets	Surfaces à 100%	Valeur potentielle à 100% HT
   Investisseur moyen terme 16	8	262 600 m²	3 118 M€
   Promoteur (CPI / VEFA) 17	43	539 700 m²	1 346 M€
   Prestataire (MOD) 18	3	49 500 m²	165 M€
   TOTAL	54	851 800 m²	4 629 M€

   En tant qu'Investisseur moyen terme, le Groupe intervient en direct ou à travers le fonds AltaFund dans le cadre d'une stratégie d'investissement dans des actifs à fort potentiel (localisation prime) en vue de leur cession à moyen terme une fois redéveloppés.

   A ce titre, le Groupe maîtrise 8 opérations, toutes situées à Paris ou en première couronne. Le pourcentage

   d'intérêt moyen du Groupe est de 30% sur ce portefeuille de projets.

   Investissement Au 30/06/2017	Nombre	Surface	Loyer estimé19	Prix de revient20	Yield on cost	Valeur potentielle estimée16
   Total à 100%	8	262 600 m²	128,3 M€	1 937 M€	6,6%	3 118 M€
   Total, part du Groupe	-	79 600 m²	37,1 M€	580 M€	6,4%	924 M€

9. Source : Observatoire de l'immobilier de la FPI au 1ertrimestre 2017.

10. L'activité de Promotion en Immobilier d'Entreprise du Groupe ne présente pas de risque commercial : Altarea Cogedim porte uniquement un risque technique mesuré. 16 En direct ou via AltaFund. Valeur potentielle : valeur de marché HT.

17 Valeur potentielle : 100% des montants HT signés ou estimés pour les VEFA/CPI. 18 Valeur potentielle : honoraires de MOD capitalisés.

19 Loyers bruts avant mesures d'accompagnement.