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ALTEN (ATE)

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ALTEN : Point d'entrée intéressant

Analyse du 06/10/2011 | 16:51
Opinion : Positive au dessus de 18.2 EUR
Objectif de cours : 23 EUR Potentiel: 21.08%
Stop de protection: 17.8 EUR
EURONEXT PARIS
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Les dernières publications du groupe le 28 septembre dernier ont fait ressortir un résultat net en hausse pour le 1er semestre (+26.7%) à 31.9 millions d’euros. Le résultat opérationnel a progressé également de 26.3% à 51 millions d’euros et le chiffre d’affaires s’établit à 530.9 millions d’euros (en progression de 17.7%).

Lors de ces publications, le groupe a confirmé ses objectifs de croissance organique d’au moins 13% pour 2011. Cependant, pour 2012 la visibilité reste limitée; en effet les budgets « recherche et développement » des clients,  sont en cours d’élaboration. La forte exposition du groupe sur l’automobile et l’aéronautique pourrait  porter préjudice au groupe de consulting, à la vue des nouvelles économiques peu encourageantes sur ces 2 secteurs.
 
Le titre a mal réagi à la suite de ces publications, et les investisseurs semblent avoir été déçus par les objectifs modestes du groupe. La correction a entrainé un retour  des cours sur les plus bas annuels de la fin du mois de septembre et ainsi une baisse de près de 20% en quelques séances uniquement.
Un retour sur ces niveaux offre une opportunité de se positionner sur le titre au vu des faibles niveaux de valorisation actuels : le titre se monnaie 0.52 fois son chiffre d’affaires estimé pour 2011.

Par conséquent, une position acheteuse pourra être ouverte dès maintenant sur le titre avec un objectif situé à 23 EUR. Le stop de protection sera déclenché sous les 18 EUR.

Au moment de la publication de l’analyse, la société Surperformance, éditrice du site Zonebourse.com détenait une position de 177 titres acquis le 29 Novembre 2010 à un prix moyen de 28.76 EUR.

ALTEN : ALTEN : Point d'entrée intéressant

Etienne Veber
© Zonebourse.com 2011



Avertissement : Les analyses réalisées par la société Surperformance, éditrice du site zonebourse.com, n'ont aucune valeur contractuelle et ne constituent en aucun cas une offre de vente ou une sollicitation d'achat de valeurs mobilières ou autre produit financier. La responsabilité de la société Surperformance ainsi que ses dirigeants et salariés ne saurait être engagée en cas d'erreur, d'omission ou d'investissement inopportun. Les informations, graphiques, chiffres, opinons ou commentaires rédigés par les équipes de rédaction de Surperformance éditrice du site zonebourse.com s‘adressent à des investisseurs disposant des connaissances et expériences nécessaires pour comprendre et apprécier les informations qui y sont développées. Ces dernières sont diffusées à titre purement indicatif, Surperformance ne peut en garantir l’exactitude ou la fiabilité.

Ratios Financiers

Taille 2014e 2015e
Capitalisation 1 102 M€ -
Valeur Entreprise 1 066 M€ 1 053 M€
Valorisation 2014e 2015e
PER (Cours / BNA) 13,4x 11,8x
Capitalisation / CA 0,80x 0,76x
Valeur Entreprise / CA 0,78x 0,73x
Valeur Entreprise / EBITDA 7,67x 6,98x
Rendement (DPA / Cours) 3,09% 3,21%
Profitabilité 2014e 2015e
Marge d'exploitation (EBIT / CA) 9,17% 9,73%
Levier opérationnel (Delta EBIT / Delta CA) 0,58x 2,18x
Marge Nette (RN / CA) 5,93% 6,41%
ROA (RN / Total Actif) - -
ROE (RN / Capitaux Propres) 15,4% 15,9%
Ratio Versement Dividende 41,3% 37,8%
Situation Bilantielle 2014e 2015e
CAPEX / CA (Taux d'investissements) 0,85% 0,90%
Cash Flow / CA (Taux d'autofinancement) 6,39% 6,74%
Intensité Capitalistique (Total Actifs / CA) - -
Levier Financier (Dette Nette / EBITDA) -0,26x -0,32x
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