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Altice : chute encore, les analystes restent méfiants (actualisé)

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14/11/2017 | 17:49

(Actualisé avec cours de clôture, graphique, commentaire d'analyste)

L'action Altice a poursuivi mardi sa chute en Bourse après l'abaissement par deux intermédiaires financiers de leur objectif de cours, traduisant une nouvelle fois la perte de confiance du marché dans le géant du câble, des télécoms et des médias lourdement endetté.

En forte baisse dès l'ouverture, le titre a encore accentué sa chute pour perdre jusqu'à plus de 20% en séance et évoluer à un plus bas depuis avril 2014.

A la clôture, la valeur a chuté de 13,17% à 8,90 euros, après avoir touché un nouveau plus bas à 8,1280 euros, accusant la plus forte baisse de l'indice large européen Stoxx 600 .

Elle porte ainsi ses pertes à près de 45% depuis la publication, au début du mois, de résultats trimestriels accueillis très sévèrement par le marché.

La capitalisation boursière d'Altice a été ramenée ainsi à 12,0 milliards d'euros contre une dette nette qui atteignait fin septembre 49,6 milliards.

Les malheurs d'Altice en Bourse ont commencé le 2 novembre, quand le groupe s'est montré prudent pour ses perspectives 2017, notamment à cause de la France, où il continue de perdre des abonnés dans le fixe en dépit d'investissements élevés, trois ans après le rachat de l'opérateur SFR.

Patrick Drahi reprenait une semaine plus tard les rênes de son groupe en remerciant son directeur général Michel Combes et en plaçant des fidèles aux postes clés, sans parvenir à stopper la défiance des marchés.

"La confiance est rompue car les investisseurs ne croient pas (ou plus) au modèle de SFR", indique mardi Tangi le Liboux, analyste marchés chez Aurel BGC.

"La plus grosse difficulté vient des contenus. Les milliards dépensés n'attirent pas les clients", explique-t-il.

Selon Morgan Stanley l'excédent brut d'exploitation (Ebitda) de SFR devrait continuer à baisser jusqu'à la fin de l'année 2019, en raison des investissements dans les contenus et de la concurrence accrue.

L'intermédiaire reste à "pondération en ligne" et abaisse son objectif de cours de 20,50 euros à 13,50 euros.

"Le plongeon de l'action n'offre pas d'opportunité claire d'achat, de notre point de vue", écrivent pour leur part les analystes de Kepler Cheuvreux.

"Nous voyons les tendances d'exploitation évoluer bien plus négativement que ne le suggère un consensus très optimiste, notamment aux Etats-Unis, où la compétition se renforce et où les coûts des contenus grimpent", ajoutent-ils.

Ils restent à conserver sur la valeur mais abaissent leur objectif de cours de 18 à 11 euros.

"En dehors de cessions d'actifs peu probables à court terme, un changement de stratégie sur les contenus pourrait permettre au titre de se redresser de manière plus certaine. C'est peut-être ce que la Bourse essaie de forcer actuellement", estime Tangi Le Liboux.

"En attendant, le titre Altice relève plus du pari que de l'investissement", conclut-il.

(Blandine Hénault et Patrick Vignal, édité par Jean-Michel Bélot)

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Dette 2017 49 855 M
Rendement 2017 0,49%
PER 2017 -
PER 2018 20,17
VE / CA 2017 2,65x
VE / CA 2018 2,59x
Capitalisation 12 609 M
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Durée : Période :
Altice : Graphique analyse technique Altice | ATC | NL0011333752 | Zone bourse
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Court TermeMoyen TermeLong Terme
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Evolution du Compte de Résultat
Consensus
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