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ALTRAN TECHN. : Un titre qui sous-performe

Analyse du 19/09/2011 | 10:46
Opinion : Positive au dessus de 2.87 EUR
Objectif de cours : 3.89 EUR Potentiel: 11.02%
Stop de protection: 2.51 EUR
EURONEXT PARIS
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Un été dans la tourmente pour le titre Altran technologies. Une chute de plus de 18% au mois d’août et une baisse de plus de 23% entre le 1er et le 19 Septembre. Le 31 Août, avant bourse, le groupe a publié ses résultats du premier semestre : Un résultat opérationnel courant à 50.6 millions d’euros qui permet d’afficher une marge de 6.5% alors qu’elle n’était que de 2.5% à la même période en 2010. Les marges progressent, mais l’impact du résultat non récurrent « plombe » le résultat net qui s’établit à -27.7 millions d’euros. Les objectifs ne sont cependant pas revus à la baisse, le groupe tablant sur une demande soutenue "tant en France qu'à l'international".

Cette publication a permis au titre de clôturer le mois d’août sur une reprise de 6.4% mais dès le lendemain, les vendeurs ont repris la main. Depuis, le mouvement baissier s’est renforcé par la cassure de la moyenne mobile à 100 semaines. En données hebdomadaires, les indicateurs se dirigent vers la zone de survente et les cours vers un important support situé à 2.86 EUR. C’est sur ce seuil que le titre pourrait retrouver un point d’appui car pour le moment aucun signe de reprise ne se dessine.

Depuis le début de l’été, le titre sous-performe clairement les indices. Il faudra s’armer de patience et profiter d’un repli dans la zone 2.85 / 3 EUR pour initier une position acheteuse. A moyen terme, on pourra alors tabler sur un retour dans la zone 4/4.50 EUR sans oublier de positionner un stop de protection sous les 2.55 EUR (plus bas de l’été 2010).

ALTRAN TECHN. : ALTRAN TECHN. : Un titre qui sous-performe

Etienne Veber
© Zonebourse.com 2011



Avertissement : Les analyses réalisées par la société Surperformance, éditrice du site zonebourse.com, n'ont aucune valeur contractuelle et ne constituent en aucun cas une offre de vente ou une sollicitation d'achat de valeurs mobilières ou autre produit financier. La responsabilité de la société Surperformance ainsi que ses dirigeants et salariés ne saurait être engagée en cas d'erreur, d'omission ou d'investissement inopportun. Les informations, graphiques, chiffres, opinons ou commentaires rédigés par les équipes de rédaction de Surperformance éditrice du site zonebourse.com s‘adressent à des investisseurs disposant des connaissances et expériences nécessaires pour comprendre et apprécier les informations qui y sont développées. Ces dernières sont diffusées à titre purement indicatif, Surperformance ne peut en garantir l’exactitude ou la fiabilité.

Ratios Financiers

Taille 2015e 2016e
Capitalisation 1 883 M€ -
Valeur Entreprise 1 930 M€ 1 843 M€
Valorisation 2015e 2016e
PER (Cours / BNA) 15,1x 14,3x
Capitalisation / CA 0,98x 0,93x
Valeur Entreprise / CA 1,00x 0,91x
Valeur Entreprise / EBITDA 8,84x 7,79x
Rendement (DPA / Cours) 1,70% 1,93%
Cours sur actif net (Cours / BVPS) 2,17x 1,96x
Profitabilité 2015e 2016e
Marge d'exploitation (EBIT / CA) 9,99% 10,4%
Levier opérationnel (Delta EBIT / Delta CA) 1,74x 1,87x
Marge Nette (RN / CA) 6,13% 6,44%
ROA (RN / Total Actif) - -
ROE (RN / Capitaux Propres) 15,5% 15,1%
Ratio Versement Dividende 25,6% 27,6%
Situation Bilantielle 2015e 2016e
CAPEX / CA (Taux d'investissements) 1,44% 1,44%
Cash Flow / CA (Taux d'autofinancement) 7,69% 7,94%
Intensité Capitalistique (Total Actifs / CA) - -
Levier Financier (Dette Nette / EBITDA) 0,21x -0,17x
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