C'est maintenant officiel : Anheuser-Busch InBev, le géant mondial de la brasserie basé en Belgique, annonce ce matin le dépôt d'une offre de rachat 'révisée' sur son concurrent SABMiller de 42,15 livres sterling par action en espèces (soit au total 68 milliards de sterlings, ou 92 milliards d'euros), assortie d'une offre optionnelle mixte (en titres et en cash) à 37,49 livres. AB InBev estime que SABMille devrait recommander cette offre.

A la Bourse de Bruxelles ce matin, l'action AB InBev gagne 2,9% à 100,9 euros quand à Londres, celle de SABMiller prend parallèlement 3,1% à 37,35 livres.

Ce prix en cash représente une prime de 44% sur le cours de l'action SABMiller du 14 septembre dernier (soit 29,34 livres par action), dernier jour avant que l'intention de rachat ne 'fuite' dans les médias.

AB InBev révèle à cette occasion qu'il a déjà formulé par écrit deux offres, à respectivement 38 puis 40 livres, toujours en espèces. 'AB InBev se déclare déçu que le conseil d'administration de SABMiller ait rejeté ces deux approches', indique AB InBev, qui estime que le conseil de SABMiller devrait recommander sa dernière proposition.

Rappelons qu'hier soir, l'agence Bloomberg rapportait que SABMiller avait rejeté une offre 'informelle' d'un peu moins de 40 livres sterling par action valorisant la cible 66,4 milliards de sterlings. L'agence rapportait que certains dirigeants de SABMiller estimaient alors qu'un prix de de l'ordre de 45 livres par titre (soit une valorisation de 73 milliards de livres) serait plus acceptable.

Ensemble, SABMiller et AB InBev représenteraient 64 milliards de dollars de CA et 24 milliards d'excédent brut d'exploitation (EBITDA, selon l'acronyme anglais), calcule AB InBev.

AB InBev souligne que l'intégration des réseaux de distribution des deux groupes les rendrait plus efficaces, et met notamment en avant les racines et la forte présence africaine de SABMiller. Les synergies ne sont cependant pas détaillées.

Optionnelle, la partie en titres de l'offre révisée proposée par SABMiller comprendrait jusqu'à 326 millions d'actions en échange d'environ 41% du capital de la cible. Il s'agirait d'une nouvelle classe d'actions AB InBev, qui ne serait pas cotée, sujette à un engagement de conservation de cinq ans, et dotée des mêmes droits de vote et au dividende que les actions AB InBev. Ces titres seraient convertibles, à parité, en actions ordinaires AB InBev au terme des cinq années.

Ces titres seraient proposés à raison de 0,483939 action spéciale AB InBev contre une action SABMiller, plus 2,37 livres en espèces. Soit un montant équivalent à 37,49 livres sterling par action SABMiller et une prime de 28%, relativement aux cours du 14 septembre.

AB InBev ne demande pas que la partie en titres de son offre soit recommandée par le conseil de SABMiller et estime que les actionnaires préféreront, le cas échéant, probablement l'offre en cash.


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