Aperam : s'envole de 11%, un analyste passe à l'achat.
Le 23 octobre 2014 à 17:00
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Le titre Aperam s'envole de +11% à la Bourse d'Amsterdam alors que le bureau d'études Exane BNP Paribas est passé à l'achat sur le titre passant son conseil de 'neutre' à 'surperformance'. La cible est de 26 euros.
'Après leur récente baisse, les cours des valeurs sidérurgiques intègrent désormais la plupart des risques qui nous préoccupaient de longue date', écrivent les analystes.
A ce jour, la valeur retenue par Exane présente les avantages suivants : un ratio de valorisation modéré, une perspective de cash-flow très attractive, un endettement faible et une capacité à résister à la pression s'exerçant sur la marge.
Concernant spécifiquement les spécialistes de l'inox comme Aperam, Exane note qu''au-delà de la détérioration de la dynamique de marchés à court terme', ces valeurs seraient 'les mieux placées pour tirer parti du changement de paradigme si l'Union européenne mettait en place des mesures anti-dumping contre la Chine et Taïwan à partir de début 2015, d'autant plus si l'offre de nickel venait à se resserrer'.
Exane souligne enfin que malgré une révision en baisse de ses projections de bénéfice par action, si le PER 2014 d'Aperam est de 21,6, il revient à 13,5 en 2015.
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Aperam S.A. est un groupe sidérurgique organisé autour de 4 pôles d'activités :
- production d'aciers inoxydables et d'aciers électriques (34,9% du CA) : produits plats et longs inoxydables, feuillards en inox de précision, produits ferritiques, recuits brillants, fils, aciers électriques à grains orientés et à grains non orientés, etc. ;
- transformation et distribution de produits d'aciers (32,9%) ;
- prestations de recyclage (19%). Par ailleurs, le groupe produit du charbon de bois ;
- production d'alliages de nickel et de produits spéciaux en acier inoxydable (13,2%).
Les produits du groupe sont essentiellement destinés aux secteurs de l'aérospatial, de l'automobile, de la restauration, de la construction, de l'électroménager et de l'ingénierie électrique.
La répartition géographique du CA est la suivante : Europe (60,1%), Amériques (31,1%), Asie et Afrique (8,8%).