Apple Inc. : Croissance tirée par les fondamentaux

Analyse du 23/11/2011 | 11:27 Opinion : Positive au dessus de 360 USD Objectif de cours : 422 USD Stop de protection: 340 USD

Eligible au PEA / SRD : NON / NON NASDAQ Matériels informatiques

Un mois après le décès de Steve Jobs, le marché semble avoir bien intégré la nouvelle situation d’Apple. Les ventes du groupe, basé à Cupertino, justifient le bon comportement du titre puisqu'elles affichent des niveaux records. Comme si les fidèles de la marque à la « pomme » voulaient rendre hommage au co-fondateur du groupe Apple.

En effet, au cours du premier week-end de commercialisation de la nouvelle création de l’entreprise californienne (l’Iphone 4S), c'est  4 millions d’exemplaires qui ont été vendus seulement aux Etats-Unis, en France, en Allemagne, au Canada, en Australie et au Royaume-Uni.

Pour succéder à Steve Jobs, comme président du conseil d’administration, a été nommé Arthur Levinson qui faisait déjà parti du management d'Apple depuis 2005. Le groupe californien a également annoncé, le 15 novembre dernier, que le directeur général du groupe Walt Disney, Robert Iger a rejoint le conseil d'administration. Cette nomination devrait permettre à Apple de renforcer ses activités médias.

La dernière publication trimestrielle a montré un chiffre d’affaires dépassant les 28 milliards de dollars, avec une progression de 38% par rapport à la même période un an auparavant ainsi qu'un profit de 6,67 milliards de dollars (+53%). Les résultats sont excellents mais n’ont pas totalement satisfait les analystes qui avaient de meilleures espérances. Graphiquement cela explique le gap baissier du 19 octobre dernier, générant une configuration d’ « island reversal ».
Selon les prévisions Reuters la marge nette serait constante pour les deux prochaines années, le chiffre d’affaires et les profits devraient progresser régulièrement. Le bénéfice net par action, en hausse de 45% sur l'année 2011, est anticipé à 34,3 dollars pour 2012, faisant  espérer aux actionnaires qu'ils pourront recevoir un jour des dividendes ;  Apple n'ayant plus distribué depuis 1995.

Techniquement, en données hebdomadaires, la tendance est clairement haussière depuis plus de 2 ans. Le mouvement est soutenu par les moyennes mobiles à 20 et 50 semaines. Au cours du mois d'octobre, le titre a atteint de nouveaux plus hauts historiques à proximité des 425 USD, mais suite aux résultats légèrement décevants, le titre a perdu plus de 50 dollars, soit 12%.

Un retour au contact de la moyenne mobile à 50 semaines, offrirait un point d'entrée intéressant pour les investisseurs ayant un horizon moyen terme. Idéalement c'est à proximité des 360 USD que l'on pourra se positionner acheteur avec comme premier objectif un retour sur les plus hauts annuels.

Oscar Salza Copyright (c) 2012 Zonebourse.com