ARCHOS : Un retour aux bénéfices passé sous silence
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Analyse du 11/08/2011 | 16:33
Opinion : Positive au dessus de 5.75 EUR
Objectif de cours : 9 EUR Potentiel: 40.63%
Stop de protection: 5.75 EUR
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Eligible au PEA / SRD : OUI / OUI
EURONEXT PARIS
Electronique grand public |
L’annonce avait de quoi satisfaire les investisseurs, mais dans le contexte actuel de forte volatilité, le marché a boudé les résultats. Le spécialiste des baladeurs et tablettes multimédias fait un retour aux bénéfices après quatre années de pertes successives. Le groupe a dévoilé un bénéfice net de 1,7 million d'euros au titre du premier semestre (contre une perte nette de 3,2 millions d'euros à la même époque un an plus tôt) ;le résultat opérationnel courant s'est élevé à 5 millions d'euros (contre une perte de 1,8 million d'euros au premier semestre 2010).
Cette amélioration des résultats est le fruit d’une belle progression de l’activité qui a augmenté de +135%...grâce au succès des tablettes dont les ventes se sont envolées depuis l’adoption d’Android.
Le groupe reste confiant pour le second semestre, période qui verra l’arrivée de nouvelles tablettes, la mise en place d’accords de distribution avec les opérateurs (un accord a déjà été signé avec SFR) et le développement d’une activité BtoB. Géographiquement, Archos va renforcer son réseau de distribution en Chine et s’attaquer aux marchés brésiliens et indiens.
Côté perspectives, la direction se garde de donner de prévisions de chiffre d'affaires, « compte tenu du manque de maturité du marché des tablettes ». En revanche, Archos confirme viser pour l'ensemble de l'exercice un niveau moyen de marge brute supérieur à 20% ( 23,4% au premier semestre).
La première réaction des marchés suite à cette annonce nourrissait bien des espoirs…mais la hausse a rapidement tourné court. Le titre a concédé plus de 20% depuis fin juillet, enfoncé ses moyennes mobiles hebdomadaires et rompu avec la belle tendance haussière débutée un an plus tôt.
Le premier semestre a marqué un retour aux bénéfices, mais sur les marchés, le titre est revenu sur ses niveaux du début d’année à 5,8 EUR.
A long terme, ce mouvement pourrait être considéré comme un pull back de confirmation. De septembre 2008 à début 2011, le titre s’est plusieurs fois heurté à cet obstacle. Son dépassement début février avait été le point de départ d’une belle accélération qui a rapidement conduit les cours au-dessus des 12 EUR.
Ce seuil technique majeur constitue un pivot hebdomadaire qu’il faudra préserver pour éviter de tomber dans un scénario technique fortement baissier. L’initiative pourrait ne pas s’annoncer vaine si l’on en juge les indicateurs, tous fortement survendus et leur stabilisation à court terme.
Dans une optique de trading, ce seuil peut être mis à profit pour se positionner sur ce dossier qui reste actif en termes d’innovation et d’offensive commerciale. Un retour sur 7,3 puis 9 EUR est possible, si les marchés se stabilisent. On placera un stop de sécurité sous 5,75EUR.
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Isabelle Thiebaud
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