AREVA CI : Lache du lest avant le décollage

Analyse du 13/10/2010 | 15:40 Opinion : Positive au dessus de 316.6 EUR Objectif de cours : 364.8 EUR Stop de protection: 299 EUR

Eligible au PEA / SRD : NON / NON EURONEXT PARIS Electricité

Le 1er producteur mondial d’énergie nucléaire fait du ménage pour cette rentrée 2010. En effet, AREVA veut financer un programme de 10 milliards d’euros d’investissements et pour ce faire, il doit céder ses participations financières dans certains groupes. Le géant nucléaire a déjà cédé sa participation dans ALSTOM et SCHNEIDER pour 2.9 milliards d’euros, ainsi que ses titres dans GDF SUEZ et TOTAL pour 1 milliard d’euros. De plus, nous apprenions mardi dernier que le groupe cédait 15.36 millions d’actions SAFRAN pour 311 millions d’euros, passant sa participation de 3.65% à 1.99%. AREVA tient à préciser que «Ce portefeuille étant géré à long terme, il n'est donc pas prévu qu'AREVA se désengage définitivement de Safran dans les six prochains mois. Ces actifs ont donc vocation à rester durablement dans ce portefeuille dédié».

Le groupe nucléaire ne compte cependant pas s’en arrêter là et compte prochainement céder d’autres participations comme l’explique le figaro : « En juillet dernier, AREVA a par ailleurs fait état de «discussions en cours» pour céder sa participation de 10,9% dans le fabricant franco-italien de semi-conducteurs STMicroelectronics. Le groupe négocie aussi depuis plus d'un an la cession de sa part de 26% dans le groupe minier ERAMET. » Actuellement, le groupe a vendu pour plus de 4 milliards de participation cette année, auxquels « il faut rajouter environ 1,8 milliard d'euros de créances liées aux opérations de fin de cycle. Les actifs financiers de couverture des opérations de fin de cycle s'élèvent donc à 5,3 milliards d'euros. […] Ce qui lui permettrait d'arriver à l'équilibre entre ces actifs financiers de couverture et ses provisions », précise le figaro. Il est clair que le groupe AREVA cherche à renflouer ses caisses avant de passer l’action. Le mystère reste cependant total sur la teneur de ce projet à 10 milliards d’euros.

Le groupe présente de solides fondamentaux à l’image de son chiffre d’affaires prévu en hausse de +28.5% d’ici 2012 et un bénéfice net en progression de +170% d’ici 2 ans. De plus, les actionnaires apprécieront le Bénéfice Net par Action pour cette année 2010 qui a été multiplié par 2 par rapport à 2009, passant de 15.59 EUR l’an dernier à 32.41 EUR pour cet exercice en cours.

Techniquement, l’action AREVA flirte avec son support annuel à 305 EUR, palier majeur qui n'a pas été franchi depuis avril 2005. Une réaction positive permettrait au titre de se lancer à l’assaut des 332.10 EUR, sa résistance court terme. Nous recommandons donc de passer à l’achat sur le titre AREVA tout comme le consensus d’analystes qui a un objectif de cours moyen à 376.8 EUR.

Dans de contexte, on pourra se positionner à l’achat sur le titre AREVA avec un premier objectif à 332.10 EUR puis un second à 368.2 EUR. Un stop de protection pourra être placé sous les 300 EUR.

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