Zurich (awp) - Le boulanger industriel Aryzta a bouclé son exercice décalé 2016/17 (clos au 31 juillet) sur des résultats dans le rouge vif, en raison notamment d'un important amortissement comptable. Le groupe zurichois a déçu les attentes du marché à tous les niveaux. L'action a entamé la séance de lundi sur une note nettement négative, mais s'est redressée en fin de matinée, après la première intervention publique de son nouveau directeur général (CEO) Kevin Toland, en poste depuis deux semaines à peine.

Les ventes se sont contractées de 2,1% à 3,80 mrd EUR, également au niveau organique. L'important recul enregistré sur les marchés de référence US (-5,7% à 1,80 mrd) et européen (-0,5% à 1,74 mrd) n'a pas pu être compensé par la bonne performance dans le reste du monde (+15,8% à 259 mio).

L'excédent brut d'exploitation (Ebitda) s'est dégradé de près d'un tiers (-31,1%) à 420,3 mio EUR, pour une marge correspondante de 11,1%, en recul de 460 points de base (pb). Principal indicateur de la performance du groupe jusqu'ici, le résultat opérationnel (Ebita) a fondu de près de moitié (-42,8%) à 277 mio.

Le bénéfice net sous-jacent a chuté de 42,5% à 179 mio EUR, et le bénéfice par action (BPA) pleinement dilué dans les mêmes proportions à 201,6 centimes d'euros, a précisé le groupe dans un communiqué.

DANS LE ROUGE VIF

Le résultat net a été négatif de 907,8 mio EUR en raison d'un amortissement comptable - sans effet sur les liquidités - de 860 mio. Les actionnaires se verront malgré tout proposer un dividende de 0,3489 CHF par titre, qui sera versé en actions, détaille le rapport annuel.

La copie rendue par Aryzta est inférieure aux prévisions à tous les niveaux. En moyenne, les analystes avaient pronostiqué des recettes de 3,83 mrd EUR, un Ebita à 313 mio et un BPA de 226 centimes.

L'évolution au dernier trimestre de l'exercice écoulé n'incite guère à l'optimisme. Entre mai et juillet, la croissance organique est ressortie à -5,0%, nettement en dessous des -2,0% attendus par le marché.

La société, qui a récemment procédé à un vaste remaniement de sa direction, a par ailleurs annoncé dans un communiqué distinct avoir obtenu deux nouvelles facilités de crédit non garanties de premier rang pour 1,8 mrd EUR sur une durée de cinq ans auprès de Bank of America Merrill Lynch, HSBC, Rabobank et UBS.

Le nouveau financement a été utilisé le 22 septembre pour rembourser entièrement l'emprunt à terme et la facilité de crédit mis en place l'année dernière.

Pour l'exercice en cours, Aryzta annonce comme "meilleure estimation" un Ebitda "semblable dans les grandes lignes" à celui de l'année écoulée, au vu des "nombreux défis internes et externes" que doit affronter l'entreprise.

La direction a par ailleurs indiqué son intention de prioriser la génération de liquidités, en se fixant comme objectif une somme de 1 mrd EUR au cours des quatre prochaines années, en tenant compte des désinvestissements.

PATRON TOUT FRAIS

En poste depuis deux semaines, le nouveau CEO Kevin Toland s'est exprimé pour la première fois sur ses ambitions. Selon lui, "les défis sont identifiés, les contre-mesures sont lancées". A l'occasion d'une téléconférence, le tout frais patron a souligné la nécessité de simplifier les activités et d'améliorer la communication.

"Nous savons également ce que nous ne voulons pas faire, comme par exemple être des détaillants", a ajouté M. Toland. Les initiatives dans ce sens ont été interrompues. Prié de formuler des objectifs chiffrés, le CEO a botté en touche, invoquant sa récente entrée en fonction.

De son côté, le président Gary McGann a confirmé pourquoi il ne voyait pas la nécessité d'une augmentation de capital, citant tour à tour la génération de liquidités des activités actuelles, les mesures prises et le recentrage stratégique.

Il s'est également exprimé sur la politique de dividende. Le fait de ne pas rémunérer les actionnaires en espèces mais sous forme de titres nouvellement émis (scrip dividend) est une mesure provisoire, a-t-il insisté.

MONTAGNES RUSSES

Les propos de la direction ont été accueillis de manière spectaculaire par le marché. Après avoir été reléguée en fond de classement dans les échanges avant-Bourse et à l'entame de la séance (-2,7%), l'action Aryzta a inversé la vapeur en fin de matinée, allant jusqu'à engranger 5,2% et raflant la première position du classement.

A 14h35, la nominative bondissait encore de 1,8% à 30,03 CHF, alors que son indice de référence (SLI) avait basculé dans le rouge (-0,14%).

Dans leurs commentaires, les analystes ont souligné la faiblesse des résultats publiés, restés en dessous d'une barre placée bas. Vontobel évoque des résultats "repoussants", alors que pour Baader Helvea, les mesures et le recentrage annoncés vont dans la bonne direction à long terme sur le plan stratégique.

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