Le nouveau plan stratégique de Generali est bien accueilli à la Bourse de Milan où son titre occupe l'une des premières places du palmarès de l'indice FTSE MIB, avec un gain de 1,47% à 18 euros. Si le précédent était centré sur le renforcement de son bilan, celui présenté ce matin donne la priorité à la génération de free cash flow. Le troisième assureur européen mise par ailleurs sur un développement organique, son directeur général, Marco Greco, ayant déclaré que son groupe n'avait pas besoin de réaliser des acquisitions.

Generali affiche pour ambition d'être leader dans les activités d'assurance de détail en Europe.

D'ici 2018, le concurrent d'Allianz et AXA prévoit de générer plus de sept milliards d'euros de free cash flow en cumulé contre 1,2 milliard d'euros en 2014. Ce qui lui permettra de verser plus de cinq milliards d'euros de dividendes sur cette période contre 930 millions d'euros l'année dernière. Selon Jefferies, ce montant correspond à un dividende de 0,95 euro par action en 2018, voire peut-être même de 1 euro, à comparer avec un consensus de 0,84 euro pour 2017.

Le troisième assureur européen prévoit par ailleurs de poursuivre son programme d'économies, qui devrait atteindre un montant total de 1,5 milliard d'euros depuis son lancement en 2012. Il compte en réinvestir 1,25 milliard d'euros dans la technologie, l'analyse des données et des plateformes opérationnelles plus flexibles.

Enfin, son ratio proforma de solvabilité, calculé selon les normes Solvency II, s'établissait à 186% à la fin 2014, a précisé Generali. Un niveau qui a rassuré plusieurs analystes alors que ces nouvelles normes prendront effet début 2016.

(C.J)