La réaction des actionnaires d’Assystem aux deux annonces stratégiques du groupe est clairement négative. L’action du groupe d’ingénierie perd 6,90% à 34,80 euros, soit la plus forte baisse du marché SRD. Assystem a annoncé avoir remis une offre à EDF afin de prendre une participation de 5% dans New Areva NP (réacteurs nucléaires) pour 125 millions d’euros. Cette valorisation est conforme à celle arrêtée entre EDF et Areva pour la prise de participation d'EDF.

Assystem souhaite ainsi accélérer le développement de sa division Energy & Infrastructure (E&I) dans un contexte de croissance rapide des besoins en ingénierie nucléaire dans le monde. Elle avait réalisé en 2017 33% de l'activité du groupe, soit 315,7 millions d'euros de revenus, dont 183,5 millions d'euros dans le nucléaire.

Cet engagement s'inscrit aussi dans le cadre d'un accord plus large avec EDF, visant à consolider leur partenariat au service notamment des activités de maintien en condition opérationnelle du parc de réacteurs nucléaires civils en France et en Grande-Bretagne et ouvrant de nouvelles opportunités à Assystem pour sa participation aux projets de constructions neuves de la filière nucléaire française.

Gilbert Dupont juge surprenante cette acquisition. Si l'analyste comprend la logique stratégique du groupe de renforcer ses liens avec EDF, il émet certaines réserves à ce stade. Le profil d'ingénieriste nucléaire indépendant d'Assystem sera moins évident et le poids d'Assystem dans New Areva NP sera trop minoritaire face à EDF pour influencer les décisions stratégiques.

La seconde annonce stratégique est celle de la conclusion avec Ardian d'un protocole d'accord en vue de lui céder 60% de sa division de R&D externalisée Global Product Solutions (GPS). Assystem a pour objectif de permettre à GPS de rester l'un des principaux acteurs de la consolidation en cours du marché de la R&D externalisée.

Si la valeur retenue pour 100% de GPS est de 550 millions d'euros, le produit net s'élèvera pour Assystem à environ 400 millions d'euros.

Ce produit sera employé d'une part pour accélérer la croissance de sa division Energy & Infrastructure et d'autre part pour financer une offre publique de rachat d'actions (OPRA). Elle portera sur un montant d'au moins 200 millions d'euros et sur un minimum de 25% du nombre d'actions Assystem en circulation.

Le conseil d'administration d'Assystem a donné son accord pour structurer l'OPRA de sorte que la société HDL Development, actuellement détentrice de 60,7% du capital d'Assystem, maintienne sa participation à ce niveau à son issue.