Sécuriser son fonds de roulement pour faire face à ses obligations et ses besoins de trésorerie au cours des douze prochains mois ... c’est la raison qui a motivé la direction de l’éditeur de jeux vidéos Atari (ex-Infogrames) à lancer une nouvelle augmentation de capital de 50 millions d’euros. Au passage, le groupe s’est séparé de son directeur général recruté pour redresser la société et a fait appel à Jeffrey Lapin pour prendre les rênes du groupe.
Car le redressement est encore loin d’être assuré. Les comptes semestriels campent désespérément dans le rouge (malgré une amélioration au premier semestre), les capitaux propres sont négatifs et la dette toujours conséquente. Quant au second semestre, le groupe a sensiblement revu à la baisse ses prévisions en anticipant un semestre qui « sera au mieux à l'équilibre en terme de résultat opérationnel ».
ATARI, c’est l’ex-Infogrames, l'un des plus vieux éditeurs de jeu vidéo en Europe, un success story qui a sombré avec sa filiale américaine Atari : Contraint de réduire drastiquement ses coûts, de revendre studios et licences pour assurer sa survie, le groupe est maintenu sous perfusion grâce à l'édition et la distribution.
En 2008, le groupe prend un virage stratégique en passant d’une société d’édition et de distribution à une société dédiée à l’édition et aux jeux online. Pour marquer ce renouveau, les deux sociétés fusionnent et la société lyonnaise change de dénomination sociale pour devenir ATARI.

Sur les marchés, la révolution attendue tarde à venir ! ATARI sombre à 2,41 EUR en début d’année (en données réajustées, le titre valait 2600 EUR début 2000). Le cauchemar semblait toucher à sa fin lorsque le titre s’est engagé dans un mouvement de reprise et atteint 11 EUR en septembre. Las, le soufflé est rapidement retombé sur 4 EUR.

Graphiquement, le titre alterne sans complexes de longues phases baissières et de violentes et rapides accélérations. Mais ces mouvements excessifs ne suffisent pas à extraire le titre durablement de sa tendance baissière.

A plus court terme, le titre trouve son salut sur la base des 4,20 EUR, un seuil qui suscite un regain d’intérêt si l’on en croit le regain de volume et la reprise en V des indicateurs. Et si le titre repartait à la conquête de sa moyenne à 50 semaines vers 5,8/6 EUR ?
Le scénario d’une phase d’accélération comme ce fut le cas en mars et aout dernier est possible. Une performance de 30% n’a rien de surprenant sur ce dossier hautement spéculatif et tout regain de volume mérite une attention particulière.

On l’aura compris, ATARI n’est pas à mettre entre toutes les mains, mais les plus audacieux peuvent tenter ce scénario sur franchissement des 4,70 EUR (résistance des trois dernières séances) avec un stop de protection sous le récent creux à 4,20 EUR.

Isabelle Thiebaud Copyright (c) 2012 Zonebourse.com