La question de la génération de flux de trésorerie disponible a le chic pour perturber les été boursiers d’Atos. Près d’un an après la publication par Credit Suisse d’une note expliquant que les "arrangements financiers" représentaient la majorité de l’amélioration du cash flow, celui généré au premier semestre par le spécialiste de la transformation des entreprises a déçu. Résultat, Atos (-5,39% à 73,74 euros) est relégué à la dernière place de l’indice CAC 40.

Sur les six premiers mois de 2019, le flux de trésorerie disponible est ressorti à 23 millions d'euros, inférieur à son niveau de l'année dernière, 78 millions d'euros et au consensus : 115 millions d'euros.

Sa faiblesse reflète l'augmentation du besoin en fonds de roulement (-269 millions d'euros) liée à un mix géographique défavorable au deuxième trimestre, à une concentration plus forte de paiements fournisseurs sur le premier semestre et à une réduction de 40 millions d'euros de l'affacturage déconsolidant. Son utilisation par Atos était au centre de la note publiée par Credit Suisse l'été dernier. Le groupe technologique a cependant précisé que son niveau total restera stable sur l'ensemble de l'année.

Les autres éléments de la publication étaient en ligne, voir légèrement supérieurs aux attentes. Le chiffre d'affaires a atteint 5,744 milliards d'euros, en hausse de 0,8% à périmètre et taux de change constants, avec un deuxième trimestre à +1,1%.

La marge opérationnelle est ressorti à 529 millions d'euros, représentant 9,2% du chiffre d'affaires. Elle a progressé de 20 points de base grâce à l'augmentation de 80 points de base) de la marge de Business & Platform Solutions (conseil et solutions de transformation des entreprises). La marge opérationnelle a dépassé les attentes s'élevant à 513 millions d'euros.

Enfin, le groupe a confirmé ses objectifs pour 2019, soit une croissance organique du chiffre d'affaires comprise entre 1% à 2%, une marge opérationnelle d'environ 10,5% du chiffre d'affaires et un flux de trésorerie disponible compris entre 0,6 et 0,7 milliard d'euros.