AUPLATA : Un levier spéculatif sur l’or

Analyse du 02/02/2009 | 11:34 Opinion : Positive au dessus de 2.2 EUR Objectif de cours : 3.5 EUR

Eligible au PEA / SRD : OUI / NON ALTERNEXT Métaux et minerais précieux

Alors que l’or prend la tête du palmarès des placements en ce début d’année, intéressons nous à la seule valeur minière française AUPLATA. Cette société est le premier producteur d’or de la Guyane Française, son activité s’organise autour de l’extraction et du traitement du minerai alors que le raffinage est sous-traité. Dernièrement l’entreprise a fait parler d’elle car son cours de bourse s’est apprécié de plus de 100% depuis le 1er janvier. Voyons quelles sont les raisons de cette hausse.

Depuis début janvier, le groupe a fait plusieurs communications : nous avons appris que le niveau de production demeure très bas et qu’il a été particulièrement faible au dernier trimestre 2008. Cependant, le point mort financier a été réduit grâce à un plan de sauvegarde de l’emploi qui a abouti à une réduction des effectifs de 233 à 60 salariés. De plus, la bonne tenue des cours de l’or couplée à la baisse du prix du gasoil, principal poste de dépenses opérationnelles, font aborder 2009 avec des facteurs conjoncturels favorables. Enfin, le groupe ajoute que « le flux mensuel de trésorerie d’exploitation se rapproche de l’équilibre ». Ajoutons à cela le succès de la société dans un nouveau procédé d’extraction et nous obtenons une valeur spéculative sur l’or avec un effet de levier important. Il faudra néanmoins attendre la phase suivante du démonstrateur industriel de ce nouveau procédé respectueux de l’environnement avant de crier victoire.

Graphiquement, la tendance de long terme est neutre malgré l’explosion récente des cours. En effet, la valeur cote toujours 25% de son prix d’il y a un an seulement ce qui laisse encore de la marge au mouvement abordé sur le seuil symbolique des 1 EUR. A plus court terme, nous avons assisté à un pic de volume historique ce qui démontre l’attrait des investisseurs pour ce titre. Les indicateurs techniques sont haussiers et pointent en surachat ce qui est symptomatique d’un mouvement spéculatif. Dans le cadre de ce scénario, on pourrait viser les 3.5 EUR, niveau clé sur l’ensemble des unités de temps. Au-dessus de ce niveau, le prochain objectif est situé à 6 EUR.

En d’autres termes, les traders avertis pourront se placer à l’achat sur les cours actuels avec un stop de protection au-dessous des 2.2 EUR. On sera attentif à la faible liquidité du titre et à sa volatilité.

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