Baltic Dry Index : Un indicateur avancé s’effondre

Analyse du 17/01/2011 | 16:19 Opinion : Négative sous les 2444  Objectif de cours : 962

2010 aura été une année sans réelle tendance sur le CAC40 alors que nombreux sont les indices qui ont ralliés leur plus haut d’avant crise et certains ont même franchi leur plus haut historique ! Nous avions démontré que le Baltic Dry Index était un indicateur avancé de la situation de l’économie mondiale et qu’il avait déjà anticipé de nombreux mouvements de marchés boursiers. En 2010, cet indice précurseur s’est littéralement effondré de plus de 60% passant ainsi de plus de 4200 à moins de 1500 ! Pourquoi ?

Le Baltic Dry Index (BDI) permet de mesurer l’évolution du coût du fret maritime à l’aide de 26 espaces maritimes. Coté en dollars à la bourse de Londres, il progresse si le trafic maritime des matières premières augmente et inversement. On peut donc en déduire qu’une augmentation des couts est synonyme d’une reprise de l’activité économique puisque ce mode transport représente 80% des échanges mondiaux de marchandises. Dans certains pays en développement, le transport terrestre est sous développé et les procédures transfrontalières sont trop lourdes, donc logiquement près de 100% des transactions sont effectuées par voie maritime. C’est pour cela qu’on peut qualifier le BDI comme d’un indicateur avancé de la santé de l’économie mondiale.

Depuis un an, le BDI s’effondre et rien ne l’arrête alors que les marchés boursiers semblent « enfin » retrouver un certain optimisme. En 2009, le commerce international s’était contracté de 4.5%, sous les niveaux de 2007, et la tendance est loin de s’inverser. En effet, la reprise économique est bien différente de celles qui ont suivi les précédentes récessions, et les nombreuses incertitudes des conditions économiques à l’échelle mondiale ne permettent pas au secteur maritime, pourtant vital, de se ressaisir…on parle alors d’une perte de vitesse de la reprise.

La fragilité de cette situation est à ajouter à l’arrivée de nombreux nouveaux navires cette année qui laissera sans doute une grande partie de la flotte actuelle à quai. En 2011, le nombre de pétroliers et de porte-conteneurs devrait progresser d’au moins 8% et d’autres segments comme le vrac de plus de 14%. Une nouvelle qui ne favorise pas le secteur d’autant qu’un communiqué de presse de la commission européenne a annoncé que 4% des émissions mondiales de CO2 sont causées par ce secteur, soit autant que l’Allemagne. Aucune réglementation n’est encore en vigueur mais cela ne devrait par tarder. En effet, en 2050, on estime que ces émissions devraient progresser de 150% à 200%. La commission pense donc intégrer un dispositif dès 2013 qui limiterait cette pollution.

Jusqu’à présent, on pouvait donc s’imprégner de l’évolution du BDI pour en déduire une amélioration de l’activité économique dans son ensemble. Les problèmes auxquels est confronté le secteur amplifient ainsi la baisse de la demande des entreprises en matières premières, synonymes d’une faiblesse de la demande de leurs clients. Désormais, on ne peut donc pas prendre en compte l’effondrement de cet indice comme un signe fort d’une prochaine chute des indices boursiers internationaux et des actions qui les composent, comme auparavant. L’indice BDI pourrait par conséquent poursuivre sa chute, seul, vers les niveaux de l’apogée de la crise.

Copyright (c) 2012 Zonebourse.com