Baltic Dry Index : Un indice précurseur qui s’envole de 50% !

Analyse du 02/06/2010 | 11:35 Opinion : Positive au dessus de 2900  Objectif de cours : 7000

Rien ne va plus … les indices tentent timidement de se reprendre, l’indice de volatilité (VIX) est au-dessus d’un seuil critique, des catastrophes se sont produites (éruption volcanique et marrée noire), les indicateurs macroéconomiques ne donnent pas de signe de reprise économique… les marchés vont mal. Et pourtant, il y a un indicateur précurseur de la santé économique mondiale qui s’est envolé pendant ces dernières semaines de plus de 50%: Le Baltic Dry Index.

Le BDI est un indice qui mesure le coût du fret maritime mondial. Concrètement, on le calcule via le prix du transport des matières premières acheminées par 26 espaces maritimes. Pour établir la cotation du BDI, les brokers prennent par exemple le coût de transport d’une cargaison de 50 000 tonnes de blé qui part d’Inde vers le Japon. Cet indice est coté en dollars une fois par jour à la bourse de Londres.

En conséquence, cet indice progresse si le trafic maritime des matières premières augmente. Dans la théorie, on peut en déduire un enchainement de phénomènes qui nous permettrait de dire que cet indice est précurseur de la santé économique mondiale. En effet, la hausse du trafic des matières premières indique que la demande des industries est plus importante. Leur production devrait donc croitre pour répondre à la demande qui augmente, signe d’une reprise économique.

Si l’on compare maintenant l’évolution de notre indice de référence CAC40 avec celle du BDI, on remarque que la corrélation est frappante. L’indice de fret serait même précurseur si l’on compare le point bas qui a été effectué fin novembre 2008 pour le BDI alors que l’indice parisien a rebondi 3 mois après, en mars 2009. La reprise en ligne droite s’est ensuite estompée en mars 2009 pour le BDI alors que pour le CAC40 c’était là encore 3 mois après en juin 2009. Enfin, le plus haut de ces deux dernières années a été touché en novembre 2009 pour le BDI et 3 mois après pour le CAC40, en janvier 2010. La théorie rejoint donc les faits…

Mais depuis février 2010, l’indice BALTIC DRY a repris plus de 50% de sa valeur … Est-ce que ça veut dire que l’indice CAC40 devrait suivre ce mouvement dans les prochains mois? Attention, cet indice permet de mesurer le prix du transport des matières premières et ne mesure pas si ces mêmes marchandises arrivent bien à destination des entreprises industrielles en vue d’accroitre leur production. Le prix peut monter si les cargaisons restent trop au large et ne trouvent finalement pas preneur. On serait alors en surcroit d’offre de matières premières, ce qui pourrait traduire finalement une tout autre anticipation bien plus pessimiste sur la reprise de l’activité mondiale. On ne serait alors que dans le creux de la vague.

En tout état de cause, rien ne plaide pour le moment en faveur d’une chute de l’indice Baltic Dry Index qui est en phase de consolidation horizontale depuis près d’un an. La hausse de 50% de ces dernières semaines, lui a permis de revenir à proximité de ses plus hauts de 2009. Le franchissement de cette résistance majeure à 4661 points militerait en faveur d’une nouvelle vague haussière en direction des 7000 points, scenario que nous privilégions. Si tel était le cas, les indices internationaux devraient suivre le mouvement et enfin renouer avec une tendance haussière digne de ce nom.

Indice précurseur ou creux de la vague…. Réponse dans quelques semaines.

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