Banque Cantonale de Geneve : De l'importance des corrélations
Le 27 juin 2017 à 14:18
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Chronique bancaire publiée le 27 juin 2017 sur le site de la Tribune de Genève.
Depuis plus d'une année, le facteur politique s'est imposé comme un risque important pour les marchés. Cependant, ses influences peuvent être bien différentes selon les actifs financiers et deux événements retentissants l'ont encore démontré. Si ce mois de juin marque le premier anniversaire du vote populaire décidant du divorce entre le Royaume-Uni et l'Union européenne, la crise politique relancée dernièrement au Brésil a eu des effets contrastés par rapport à ceux observés Outre-Manche.
A l'image du séisme ayant frappé à l'époque la livre sterling, le real s'est effondré de près de 7% à l'annonce des nouvelles ayant entouré le gouvernement brésilien le 18 mai dernier. Mais la réaction de la bourse de Sao Paulo a été plus dramatique. Au contraire de l'Angleterre, les valeurs brésiliennes n'ont pas retrouvé les niveaux d'avant l'événement ayant défrayé la chronique. Plus encore, la différence de comportement des taux de référence à 10 ans a été remarquable. Alors qu'au Royaume-Uni, les prix des emprunts gouvernementaux se sont envolés au lendemain du 23 juin 2016, les remous politiques au Brésil ont fait violemment chuter les cours de ses obligations d'Etat.
Dans les deux cas, une crise politique a provoqué un fort vent d'aversion au risque. Mais la divergence de performance de certains actifs rappelle que l'attrait d'un investissement doit être évalué dans le cadre de ses caractéristiques par à rapport à celles des autres titres détenus en portefeuille. Alors que les bons du Trésor ont offert un pouvoir de diversification évident en Angleterre, la dette brésilienne a évolué de concert avec les cours de ses actions. Illustrant l'un des aspects de la théorie moderne du portefeuille, cet exemple rappelle l'importance de l'examen des corrélations dans l'argumentaire d'une thèse d'investissement.
«La dette brésilienne a évolué de concert avec les cours de ses actions»
*BCGE Asset management
La Sté BCGE - Banque Cantonale de Genève a publié ce contenu, le 27 juin 2017, et est seule responsable des informations qui y sont renfermées. Les contenus ont été diffusés par Public non remaniés et non révisés, le28 juin 2017 10:34:08 UTC.
La Banque Cantonale de Genève est une banque basée en Suisse qui propose des services financiers et bancaires aux particuliers, aux petites et moyennes entreprises (PME) et aux clients institutionnels. Ses services comprennent, entre autres, des prêts hypothécaires, des prêts personnels, des comptes d'épargne, des services de gestion de patrimoine et d'actifs, des financements immobiliers institutionnels, des services de conseil, des financements de matières premières à l'échelle mondiale, ainsi que le financement et la gestion des collectivités publiques. La Banque possède deux filiales à part entière : Banque Cantonale de Genève (France) SA, ainsi que Capital Transmission SA. Elle exploite également Swiss Public Finance Solutions SA, une joint-venture avec le Groupe Crédit Foncier de France, ainsi que la Caisse d'Epargne Rhône-Alpes, et détient des participations dans la Compagnie Foncière Franco-Suisse SAS, la Compagnie Foncière du Saint Gothard SA et les Investissements Fonciers SA.
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