Dans 24heures: «Changer d'allocation stratégique?»

Rubrique hebdomadaire «Regard de banquier» publiée dans 24 heures le 19 novembre 2014

La hausse des actions et la faiblesse des taux d'intérêt amènent des épargnants à s'interroger sur la pertinence de leur stratégie de placement à long terme. Ils sont tentés de remplacer des obligations par des actions de qualité distribuant de généreux dividendes, mais augmentant aussi le risque de leur portefeuille. Or, si des modifications tactiques à l'intérieur des différentes classes d'actifs sont régulièrement pratiquées en fonction de la conjoncture et de l'évolution des marchés à court terme, la modification de l'allocation stratégique est plus lourde de conséquences. Il faut donc y réfléchir soigneusement.

Cela suppose de se pencher à nouveau sur la tolérance au risque de l'investisseur, lequel ne doit jamais oublier que même une action de qualité peut potentiellement varier de 30% ou 40%. L'investisseur doit donc s'interroger sur sa capacité à supporter une diminution de son capital et sur la durée maximale pendant laquelle son argent peut rester immobilisé. Les adeptes d'une stratégie à long terme, qui ont su garder leur sang-froid en 2007 et 2008 en voyant la valeur de leur fortune plonger brutalement, sans modifier pour autant leur allocation stratégique, ont aujourd'hui retrouvé leur mise. Mais ceux qui ont vendu dans la panique au début de la crise financière ont essuyé une perte.

L'évaluation du profil d'investisseur, en particulier sous l'angle de sa tolérance au risque et de sa capacité à subir des pertes reste ainsi un préalable indispensable pour élaborer une allocation stratégique apte à éviter les mauvaises surprises. A condition de s'y tenir, même lorsque les circonstances peuvent paraître suffisamment exceptionnelles pour être tenté de s'en affranchir.

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