Dans 24heures: «Prenez garde à votre marge»

Rubrique hebdomadaire «Regard de banquier» publiée dans 24 heures le 25 février 2015»

Depuis l'abolition du cours plancher de l'euro, le risque de change a réapparu pour toute entreprise travaillant avec la zone euro. Une poursuite de la baisse du cours pourrait réduire la marge de l'exportateur, à l'inverse une hausse du cours pourrait augmenter les prix d'achat de l'importateur. S'assurer contre ce risque de change est indispensable car il n'y a pas de place pour la spéculation dans une PME: l'entrepreneur doit gagner de l'argent et garantir sa marge.

Quel que soit le volume de ses exportations ou importations, l'entreprise peut choisir de se couvrir au gré de ses besoins. Elle peut anticiper les échéances du prochain mois ou elle peut se fixer des échéances trimestrielles, voire semestrielles, selon les opérations prévues. Certaines entreprises, dans le domaine de l'énergie notamment, couvrent leurs risques parfois sur trois ans.

Trois principaux types de couvertures existent: l'opération à terme, l'option et le swap. Lors d'une transaction à terme, le prix de la monnaie achetée ou vendue dans six mois peut être fixé aujourd'hui. En choisissant une option, l'acheteur a le droit d'acheter et de vendre une monnaie définie, à une date et à un prix fixés, moyennant le paiement d'une prime. Le swap de monnaies consiste en l'achat au comptant d'une monnaie étrangère et sa vente simultanée à terme, ou inversement. Des solutions sur mesure peuvent aussi être envisagées en fonction des besoins de l'entreprise.

Les couvertures ne sont pas forcément onéreuses et elles devraient être prévues comme toute assurance, qui permet d'éviter qu'un événement n'affecte trop les marges de l'entreprise. Les conseils d'un professionnel sont souhaitables pour définir sa stratégie.

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