BANQUE NATIONALE DE BELGIQUE
2015-05-27
Liens: NBB.StatInformation générale
La confiance des chefs d'entreprise continue de se renforcer en mai
Le baromètre de conjoncture de la Banque nationale de Belgique a progressé en mai, pour le quatrième mois consécutif.
La confiance des chefs d'entreprise s'est raffermie dans toutes les branches d'activité interrogées, mais surtout dans le commerce. Dans l'industrie manufacturière et les services aux entreprises, il s'agit d'une quatrième amélioration d'affilée.
Après un recul le mois dernier, l'indicateur est reparti à la hausse dans le commerce. Les commerçants continuent d'anticiper une forte augmentation de la demande au cours des trois prochains mois, couplée à un accroissement des commandes auprès des fournisseurs et à un relèvement des effectifs.
Dans la construction, le rebond d'optimisme a été essentiellement soutenu par un nouveau raffermissement des perspectives de demande et une utilisation accrue du matériel.
Dans l'industrie manufacturière, l'amélioration du climat des affaires est attribuable à des appréciations plus favorables portées sur le carnet de commandes total et, dans une moindre mesure, sur le niveau des stocks. En revanche, les prévisions de demande et d'emploi ont été revues à la baisse, pour le deuxième mois consécutif.
Dans les services aux entreprises, les entrepreneurs se sont montrés plus optimistes quant à l'évolution future de leur propre activité et de la demande générale du marché. Par contre, à l'inverse des mois précédents, le niveau d'activité actuel a été jugé négativement.
Reflétant la tendance conjoncturelle sous-jacente, la courbe synthétique globale lissée est clairement orientée à la hausse.
Indicateurs conjoncturels
Courbe synthétique brute Courbe synthétique lissée
avril mai variation en variation en
2015 2015 points points
Industrie manufacturière -7,3 -6,4 0,9 -0,1
Services aux entreprises 9,0 9,4 0,4 0,5
Construction -15,6 -13,9 1,7 -0,6
Commerce -8,2 -1,8 6,4 0,3
Courbe synthétique globale -6,2 -4,9 1,3 1,0
1
Par rapport à la courbe brute, la courbe lissée affiche un retard de 2 mois pour la courbe globale et de 4 mois pour les branches d'activité.
Source: BNB.
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2
GRAPHIQUE 1 - COURBES SYNTHETIQUESMAI 2015
COURBE SYNTHETIQUE GLOBALE
20
NCS
10
0
-10
-20
-30
2010 2011 2012 2013 2014 2015
20
NS975
10
30
NS296
20
0 10
-10 0
-20
-10
-30
2010 2011 2012 2013 2014 2015
-20
2010 2011 2012 2013 2014 2015
20
NS707
10
20
NS914
10
0 0
-10
-10
-20
-20
-30
2010 2011 2012 2013 2014 2015
-30
2010 2011 2012 2013 2014 2015
Source: BNB
Séries dessaisonalisées et lissées Séries dessaisonalisées
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COURBES SYNTHETIQUES ET LEURS COMPOSANTES
TABLEAU 1
Solde dessaisonalisé des réponses ''augmentation'' ou ''supérieur à la normale'' (+) et ''diminution'' ou ''inférieur à la normale'' (-). | 1 1980-2015 Min. Max. Avg. | Série brute 2015 Fév. Mars Avril Mai | Série lissée 2014 2015 Déc. Jan. Fév. Mars |
Courbe synthétique globale Courbe de l'industrie manufacturière Appréciation du carnet de commandes total Appréciation du niveau des stocks ² Prévisions de l'emploi Prévisions de la demande Courbe des services aux entreprises Appréciation de l'activité exercée Prévisions de l'activité Prévisions de la demande du marché Courbe de la construction Evolution du carnet de commandes Evolution du matériel utilisé Appréciation du carnet de commandes Prévisions de la demande Courbe du commerce Prévisions de l'emploi Prévisions de la demande Prévisions des commandes aux fournisseurs | - 31,8 + 9,2 - 7,7 - 34,3 + 6,0 - 10,8 - 56,0 + 10,0 - 22,2 - 12,9 + 25,0 + 6,3 - 36,0 + 8,0 - 9,1 - 37,0 + 15,0 - 5,4 - 41,7 + 34,0 + 10,5 - 54,4 + 20,0 - 5,3 - 32,0 + 51,7 + 23,3 - 43,0 + 45,0 + 14,9 - 39,0 + 24,3 - 7,8 - 52,0 + 40,0 - 5,1 - 19,4 + 24,0 + 2,1 - 74,0 + 30,0 - 24,5 - 39,0 + 21,0 - 3,5 - 28,6 + 16,0 - 1,8 - 18,4 + 18,0 + 2,3 - 40,0 + 29,0 + 0,4 - 39,0 + 15,0 - 6,9 | - 8,3 - 6,3 - 6,2 - 4,9 - 9,4 - 8,1 - 7,3 - 6,4 - 24,3 - 26,6 - 20,7 - 15,9 + 3,1 + 0,7 + 0,7 - 0,6 - 5,8 - 2,7 - 4,5 - 5,9 - 4,5 - 2,6 - 3,3 - 4,4 + 4,9 + 6,6 + 9,0 + 9,4 - 9,7 - 4,2 + 1,2 - 1,8 + 15,6 + 12,4 + 16,4 + 19,0 + 8,8 + 11,6 + 9,5 + 11,0 - 14,9 - 11,6 - 15,6 - 13,9 - 11,1 - 9,6 - 14,9 - 14,0 - 5,8 - 6,4 - 11,5 - 8,7 - 25,0 - 19,0 - 25,6 - 25,8 - 17,8 - 11,4 - 10,5 - 6,9 - 12,2 - 6,0 - 8,2 - 1,8 - 3,4 - 4,2 - 7,1 - 2,8 - 15,3 - 8,7 - 5,1 + 4,4 - 17,8 - 5,1 - 12,3 - 7,1 | - 7,2 - 7,9 - 7,8 - 6,8 - 8,8 - 8,9 . . - 22,2 - 22,7 . . + 2,7 + 2,7 . . - 7,1 - 6,6 . . - 3,2 - 3,3 . . + 4,9 + 5,4 . . - 9,5 - 9,3 . . + 15,8 + 16,2 . . + 7,7 + 8,0 . . - 11,1 - 11,7 . . - 6,5 - 7,7 . . - 4,9 - 5,1 . . - 20,9 - 22,2 . . - 11,7 - 11,5 . . - 11,6 - 11,3 . . - 3,0 - 3,3 . . - 17,0 - 15,8 . . - 14,5 - 14,2 . . |
1 Minimum, maximum et moyenne de chaque indicateur (série brute) depuis janvier 1980.
2 Un solde positif (négatif) signifie que les stocks sont jugés supérieurs (inférieurs) à la normale, pour la saison, par les chefs d'entreprise participant à l'enquête. Pour le calcul de la courbe, le signe de cet indicateur est inversé.
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AUTRES INDICATEURS DE L'ENQUÊTE SUR LA CONJONCTURE
TABLEAU 2
Solde dessaisonalisé des réponses ''augmentation'' ou ''supérieur à la normale'' (+) et ''diminution'' ou ''inférieur à la normale'' (-). | 1980-2015 1 Min. Max. Avg. | Série brute 2015 Fév. Mars Avril Mai | Série lissée 2014 2015 Déc. Jan. Fév. Mars |
Industrie manufacturière Evolution du rythme de production Evolution des commandes intérieures Evolution des commandes extérieures Appréciation du carnet de commandes étranger Evolution des prix Prévisions des prix Degré d'utilisation des capacités (en pct. des capacités de production totales) Source : enquête trimestrielle sur les capacités de production Services aux entreprises Evolution de l'activité Evolution de l'emploi Prévisions de l'emploi Evolution des prix Prévisions des prix Construction Evolution de l'activité Evolution de l'emploi Prévisions de l'emploi Evolution des prix Prévisions des prix Commerce Evolution des ventes Appréciation portée sur les ventes Appréciation du niveau des stocks ² Evolution des prix Prévisions des prix | - 33,0 + 20,0 - 0,9 - 35,0 + 16,0 - 7,9 - 44,0 + 30,0 - 2,9 - 61,0 + 10,0 - 23,8 - 21,0 + 24,0 + 1,0 - 24,0 + 43,0 + 6,9 70,1 84,6 78,9 - 38,0 + 37,0 + 10,1 - 49,4 + 34,0 + 6,6 - 35,0 + 48,0 + 17,0 - 15,8 + 12,0 + 1,6 - 13,0 + 30,0 + 6,1 - 44,0 + 34,7 - 5,0 - 38,0 + 22,0 - 5,4 - 50,0 + 30,0 - 5,8 - 27,1 + 32,0 - 2,0 - 20,6 + 46,0 + 5,6 - 46,0 + 37,0 + 0,7 - 41,0 + 28,0 - 8,3 - 12,9 + 32,0 + 12,2 - 20,0 + 50,0 + 1,9 - 11,0 + 66,2 + 11,7 | - 4,2 - 0,2 + 16,3 - 7,8 - 12,3 - 6,6 + 2,3 - 6,8 - 10,2 + 8,1 + 9,8 + 10,2 - 28,3 - 25,2 - 21,2 - 15,0 - 12,4 - 7,5 - 5,0 - 3,4 - 10,1 - 2,4 + 2,7 + 5,7 - - 80,3 - + 1,5 + 7,7 + 11,0 + 0,2 + 1,5 - 6,0 + 1,1 + 6,8 + 11,4 + 13,7 + 24,0 + 23,2 - 4,7 - 8,3 - 0,4 + 1,3 + 3,6 + 2,7 + 3,6 + 4,8 - 2,1 - 2,5 - 10,8 - 4,6 - 10,7 - 8,6 - 10,8 - 8,0 - 15,7 - 7,2 - 13,9 - 13,7 - 20,4 - 17,6 - 20,9 - 21,1 - 12,7 - 15,5 - 19,2 - 16,8 - 5,9 - 4,6 - 7,8 + 3,6 - 23,1 - 13,1 - 12,3 - 9,3 + 10,3 + 12,0 + 11,6 + 4,3 - 12,0 - 10,3 - 0,1 - 9,9 + 4,8 + 5,5 + 4,0 + 10,3 | + 1,5 + 0,9 . . - 6,1 - 6,3 . . - 9,8 - 8,2 . . - 22,7 - 24,1 . . - 7,6 - 7,6 . . - 3,6 - 3,8 . . + 1,1 + 1,3 . . + 4,7 + 3,6 . . + 17,0 + 17,6 . . + 2,0 + 1,3 . . + 3,5 + 3,2 . . - 2,1 - 2,2 . . - 8,6 - 8,7 . . - 9,1 - 10,1 . . - 14,8 - 15,7 . . - 10,2 - 11,3 . . - 6,0 - 5,5 . . - 21,0 - 20,2 . . + 15,8 + 14,0 . . - 9,9 - 10,6 . . + 4,1 + 4,6 . . |
1 Minimum, maximum et moyenne de chaque indicateur (série brute) depuis janvier 1980.
2 Un solde positif (négatif) signifie que les stocks sont jugés supérieurs (inférieurs) à la normale, pour la saison, par les chefs d'entreprise participant à l'enquête.
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Méthodologie relative à l'indicateur sur la "perception de la contrainte de crédit" par les entreprises
Depuis février 2014, la Banque nationale de Belgique (BNB) publie un nouvel indicateur dans le cadre de l'enquête trimestrielle sur les conditions de crédit qu'elle mène auprès des entreprises. Ce nouvel indicateur sur la "perception de la contrainte de crédit" présente le pourcentage d'interprétations défavorables des entreprises sur les conditions de crédit actuelles. Sur le plan des propriétés statistiques, cet indicateur apparaît comme plus intéressant qu'un indicateur qui aurait présenté le pourcentage d'interprétations favorables ou le solde entre les appréciations favorables et défavorables. Le nouvel indicateur est, en outre, simple à interpréter, car sa croissance signifie que les entreprises considèrent que les conditions de crédit se durcissent et inversement. Enfin, il suit l'approche du "credit constraint indicator" publié mensuellement depuis 2003 par l'institut allemand de recherche économique IFO.
L'indicateur de perception de la contrainte de crédit compilé par la BNB est disponible, à une fréquence trimestrielle, depuis janvier 20091.
La perception de la contrainte de crédit s'est encore légèrement infléchie en avril
Selon l'enquête trimestrielle réalisée en avril 2015 sur l'appréciation des conditions de crédit, les entreprises ont considéré que les conditions générales d'accès au crédit bancaire s'étaient encore quelque peu assouplies. Ainsi, l'indicateur global de perception de la contrainte de crédit a diminué de 13,0 % en janvier à 12,5 % en avril.
Les résultats par branche d'activité indiquent que, par rapport au trimestre précédent, les conditions de crédit ont été jugées moins restrictives dans l'industrie manufacturière (8,4 %) et dans les services aux entreprises (16,0 %). Dans la construction (14,5 %), la perception de la contrainte de crédit est demeurée à son niveau de janvier.
Sur le plan de la taille des entreprises, seules les moyennes entreprises (de 50 à 249 travailleurs) ont fait état d'un faible resserrement des conditions de crédit (9,2 %). Dans toutes les autres catégories d'entreprises, la perception de la contrainte de crédit s'est repliée. Le recul le plus marqué a été observé pour les grandes entreprises (de 250 à
499 travailleurs), où l'indicateur a même atteint un niveau historiquement bas (1,3 %). Un léger assouplissement des conditions de crédit a été noté pour les petites entreprises (moins de 50 travailleurs) et les très grandes entreprises
(500 travailleurs et plus), affichant respectivement 13,8 % et 8,0 %.
GRAPHIQUE 2 - PERCEPTION DE LA CONTRAINTE DE CRÉDIT1 - INDICATEUR GLOBAL
50
40
30
20
10
0
2009 2010 2011 2012 2013
2014 2015
Source: BNB - enquête trimestrielle sur les conditions de crédit.
1 Pourcentage d'entreprises qui perçoivent les conditions de crédit actuelles comme contraignantes.
1 Les résultats de l'enquête trimestrielle, menée auprès des entreprises, sur les conditions de crédit sont intégrés et commentés dans le communiqué trimestriel de l'Observatoire du crédit aux sociétés non financières et ce, à l'instar des résultats belges de l'ESCB-Bank Lending Survey (http://www.nbb.be/doc/DQ/BLS/fr/BLS_home.htm).
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6
GRAPHIQUE 3 - PERCEPTION DE LA CONTRAINTE DE CRÉDIT1 - PAR BRANCHE D'ACTIVITÉ
60
50
40
30
20
10
0
2009 2010 2011 2012 2013
2014 2015
Industrie manufacturière
Services au entreprises Construction
Source: BNB - enquête trimestrielle sur les conditions de crédit.
1 Pourcentage d'entreprises qui perçoivent les conditions de crédit actuelles comme contraignantes
GRAPHIQUE 4 - PERCEPTION DE LA CONTRAINTE DE CRÉDIT1 - PAR TAILLE D'ENTREPRISES2
60
50
40
30
20
10
0
2009 2010 2011 2012 2013
2014 2015
Petites
Moyennes
Grandes
Très grandes
Source: BNB - enquête trimestrielle sur les conditions de crédit.
1 Pourcentage d'entreprises qui perçoivent les conditions de crédit actuelles comme contraignantes.
2 Petites = 1-49 travailleurs; moyennes = 50-249 travailleurs; grandes = 250-499 travailleurs; très grandes = 500 travailleurs
et plus.
04-2014 07-2014 10-2014 01-2015 04-2015
Indicateur global2 19,8 16,8 13,6 13,0 12,5 Par branche d'activitéIndustrie 15,6 12,8 8,9 9,3 8,4
Services aux entreprises 23,3 20,6 17,9 16,2 16,0
Construction 21,4 16,2 14,0 14,5 14,5
Par taille d'entreprises3Petites 21,3 18,5 13,2 15,2 13,8
Moyennes 14,8 13,4 11,3 7,9 9,2
Grandes 22,2 9,2 8,6 3,5 1,3
Très grandes 9,3 4,7 6,8 9,7 8,0
1
Pourcentage d'entreprises qui perçoivent les conditions de crédit actuelles comme contraignantes.
2
Moyenne pondérée de l'industrie manufacturière, des services aux entreprises et de la construction (critère de pondération: total des dettes
contractées auprès des établissements de crédit). A l'intérieur des branches d'activité, les réponses des entreprises ne sont toutefois pas pondérées.
3
Petites = 1-49 travailleurs; moyennes = 50-249 travailleurs; grandes = 250-499 travailleurs; très grandes = 500 travailleurs et plus.
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