Zurich (awp) - Confronté au franc fort et à une situation difficile sur le marché mondial du cacao, Barry Callebaut a enregistré des résultats jugés satisfaisants par les actionnaires au 1er semestre de son exercice décalé 2015/2016. Malgré un déclin de sa rentabilité, les chiffres clés ont dépassé les attentes des analystes. Les objectifs pour l'année en cours sont confirmés, a indiqué le chocolatier industriel mercredi.

Le bénéfice net s'est replié de 18,5% à 107,9 mio CHF malgré l'augmentation du chiffre d'affaires. La nouvelle a pourtant été bien reçue par le marché et les analystes, qui s'attendaient à un chiffre largement inférieur dans le contexte d'un ratio combiné du cacao peu favorable. Selon Victor Balli, directeur financier (CFO), ce dernier a eu un impact négatif au 1er semestre à hauteur de 30 mio CHF sur le bénéfice.

Malgré le recul du bénéfice, le directeur général Antoine de Saint-Affrique ne souhaite pas parler d'une année de transition. "Etant donné notre performance sur le segment du chocolat et la rapidité de l'actuelle transformation, je ne parlerais pas d'une année de transition", explique-t-il, "mais plutôt de transformation vers une croissance intelligente", c'est-à-dire un meilleur équilibre entre les volumes, les bénéfices et les flux de trésorerie.

VENTES EN HAUSSE

Le résultat d'exploitation (Ebit) s'est affiché en repli de 8,4% à 200,7 mio CHF par rapport à la même période l'année dernière, mais il est quasiment stable en monnaies locales à -0,3%. Le franc fort, les coûts de restructuration liés au projet Cocoa Leadership et la hausse des investissements dans la vente et le marketing en sont les raisons principales.

Le chiffre d'affaires a progressé de 5,6% à 3,4 mrd CHF, en hausse de 11,7% en monnaies locales, propulsé par la hausse du prix des matières premières et par la hausse des vente de produits de qualité supérieure. L'Ebitda a décliné de 4,7% à 270,9 mio.

La croissance en volume a quant à elle augmenté de 4,5% à 933'327 tonnes, portée par l'ensemble des régions. Le chocolatier a décider de réduire les ventes pour des tiers et à mettre progressivement un terme aux contrats les moins rentables.

La dette nette a pu être abaissée de 14,1% à 1,5 mrd CHF, permettant d'augmenter les flux de trésorerie à 220,4 mio CHF, tandis qu'ils étaient négatifs de 142,8 mio lors de la période précédente.

Les principaux marchés du groupe se sont développés faiblement sur la période et les fluctuations des taux de change ont impacté négativement les résultats.

Barry Callebaut confirme ses objectifs à moyen terme de 4 à 6% de croissance en volume par an d'ici 2017/2018 et une hausse de l'Ebit au moins supérieur en monnaies locales.

Cette année, le chocolatier vise une expansion de ses activités dans les pays en développement et de continuer à effectuer de petites acquisitions dans les secteurs spécialisés. L'innovation continuera d'avoir une place centrale.

RÉSULTATS PERCUS POSITIVEMENT PAR LE MARCHÉ ET LES ANALYSTES

Une partie des résultats est en ligne avec les prévisions du consensus AWP, qui tablait sur un chiffre d'affaire de 3,4 mrd CHF et une croissance en volume de 4,7%. Le bénéfice net est cependant supérieur de 2 mio CHF aux prévisions, qui tablaient sur 106,1 mio. L'Ebit a également dépassé largement les attentes des analystes, qui s'attendaient à 189,8 mio CHF.

Les analystes de J. Safra Sarasin félicitent le chocolatier industriel, qui s'est développé bien mieux que le reste du marché mondial, en repli. Néanmoins, il le ratio combiné du cacao ne s'est pas amélioré et continuera de peser sur l'excédent d'exploitation.

Chez Baader Helvea, les analystes sont positivement surpris par l'Ebit, qui dépasse de 10% leurs prévisions et de 4% celles du consensus. Ils considèrent que les chiffres semestriels présagent une croissance en volume supérieure à celle du secteur et que la rentabilité pourrait être améliorée.

Les analystes de Vontobel considèrent que la décélération de la croissance en volume au deuxième trimestre reflète la volonté du chocolatier de mettre un terme aux contrats moins rentables dans le cacao. Ces mesures semblent porter leurs fruits, le bénéfice enregistré au deuxième semestre dépassant largement leurs attentes.

A la Bourse, l'action Barry Callebaut a fini sur une hausse marquée de 8,3% à 1111,00 CHF, nettement supérieure à celle de l'ensemble du marché (SPI +1,14%).

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