(CercleFinance.com) - Dexia abaisse sa position sur Belgacom de 'Renforcer' à 'Neutre' et réaffirme son objectif de cours de 35,1 euros, après l'annonce d'une proposition non-contraignante de rachat sur Interkabel pour 420 millions d'euros.

Association de quatre câblodistributeurs flamands (Integan, Interelectra, PBE et WVEM), Interkabel est présent sur un tiers du territoire flamand.

L'analyste rappelle qu'en novembre dernier, Telenet avait conclu un accord de principe avec Interkabel, selon lequel il pourrait proposer des services TV analogiques et numériques à 800 000 foyers dans la zone d'Interkabel, où Telenet n'est présent que via des services internet haut-débit et de téléphonie fixe.

Après deux défaites devant la justice pour empêcher la mise en oeuvre de cet accord, Belgacom s'est vu contrainte de lancer une contre-proposition.

' Selon nous, cette offre a peu de chances de se matérialiser et est surtout destinée à retarder le processus et obliger Telenet à payer un prix plus élevé ' estime Dexia, avant d'ajouter qu'elle ' illustre la volonté de Belgacom de défendre son territoire, étant donné son manque de diversification internationale. '

Par ailleurs, Dexia pense que Belgacom est mal placé pour faire l'objet d'une offre, étant donné sa faible exposition aux marchés émergents.

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