Sous-performant le Bel20, Belgacom progresse de 0,5% à 27,2 euros, plombé par une note de Barclays Capital qui initie un suivi à 'sous-pondérer' avec un objectif de cours de 24,3 euros, représentant un potentiel de dépréciation de 11% par rapport au cours actuel.
'La combinaison d'une concurrence intensifiée à la fois sur les marchés particuliers et entreprises, ainsi que des impacts réglementaires en cours, est susceptible de continuer de peser sur la rentabilité et la génération de cash flows libres (FCF) à moyen terme' juge le broker.
Estimant que ces éléments vont brider la progression du dividende par action de Belgacom, Barclays Capital suggère aux investisseurs de chercher ailleurs la croissance de dividendes.
L'intermédiaire considère en outre que le titre de l'opérateur télécoms belge semble cher, sur la base des multiples de valorisation actuels.
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Proximus SA est le 1er opérateur de télécommunications belge. Le CA (avant éliminations intragroupe) par activité se répartit comme suit :
- prestations de télécommunications aux particuliers (36,4%) : prestations de téléphonie fixe (1 million de lignes installées à fin 2023), de téléphonie mobile (3,3 millions de clients), de services d'accès à Internet (1,8 million d'abonnés), de diffusion de télévision interactive (1 674 000 abonnés), de services convergents (1 112 000 abonnés), etc. ;
- prestations de télécommunications aux entreprises (35,2%) : prestations de téléphonie fixe (566 000 lignes installées à fin 2023), de téléphonie mobile (1,8 million de cartes post payées distribuées), de services d'accès à Internet et de transmission de données (440 000 abonnés). Le groupe développe également une activité de vente en gros de minutes de communication à destination d'opérateurs tiers situés en Belgique ;
- prestations de portage (18,4% ; BICS) : prestations de connectivité et de services de capacité à destination d'opérateurs télécoms et de fournisseurs de services internationaux ;
- autres (10%).
71,7% du CA est réalisé en Belgique.
PROXIMUS SA 
Par La Rédaction
