RBS relève son objectif de cours sur Belgacom de 21 à 23 euros après les résultats de l'opérateur télécoms vendredi, mais réaffirme son conseil 'vente', estimant Belgacom 'proche d'un point de retournement négatif'

Si Belgacom a légèrement rehaussé son objectif de chiffre d'affaires, le courtier juge a prévision d'une marge d'EBITDA de 30% difficile à atteindre et que de nouvelles réductions de coûts s'avèreront compliquées à réaliser.

'La croissance impressionnante en télévision numérique devrait ralentir et les prochaines évolutions réglementaires dans le mobile ne devraient pas être compensées par des gains d'abonnés cette fois-ci' note RBS.

Estimant donc que le recul du CA va se poursuivre et que les réductions de coûts ne seront pas suffisantes pour protéger l'EBITDA, le broker juge 'injustifiée' la prime de valorisation de 20% du titre par rapport à son secteur.

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