BELVEDERE : RESULTATS DU 1ER SEMESTRE 2014

BELVÉDÈRE

Communiqué de Presse                                                                                               Beaucaire, 15 octobre 2014

RESULTATS DU 1^ER SEMESTRE 2014

FORTE AMELIORATION DU RESULTAT OPERATIONNEL COURANT (+6,9 M€ VS. S1 2013)

• Une activité combinant focalisation sur les activités à plus fortes marges et optimisation des charges opérationnelles
• Des 1^ères initiatives opérationnelles dont les effets vont s'accélérer au 2^nd semestre 2014
• Un Résultat Opérationnel Courant en progression de 6,9 M€ vs. 1^er semestre 2013
• Un double objectif :
  • Un Résultat Opérationnel Courant positif en 2014, hors provision pour dépréciation non récurrente sur stocks et créances clients
  • L'atteinte d'une rentabilité opérationnelle dans les normes du secteur à moyen-terme

Belvédère SA (Euronext Paris : BVD) annonce aujourd'hui ses résultats du premier semestre, clos le 30 juin 2014.

Jean-Noël Reynaud, Directeur Général de Belvédère commente : « Le Résultat Opérationnel Courant a progressé significativement au cours de ce semestre, essentiellement sous l'effet des premières initiatives opérationnelles que nous avons mises en oeuvre. La normalisation de Belvédère est aujourd'hui en marche. Je suis absolument convaincu du potentiel de Belvédère et déterminé à redresser un groupe qui recèle de nombreuses poches de valeur. Nous aurons l'occasion de revenir plus en détail vers le marché avec un plan stratégique ambitieux et réaliste avant la fin de l'année. Celui-ci s'appuiera sur les forces du groupe, ses marques, sa culture de l'innovation, que viendront valoriser la mise en place de bonnes pratiques commerciales, marketing, industrielles et de gestion. Cela devrait nous permettre d'atteindre à moyen-terme les niveaux de rentabilité opérationnelle normatifs du secteur et d'affirmer le positionnement de Belvédère comme un acteur clé du marché mondial des vins et spiritueux. »

COMPTE DE RESULTAT SIMPLIFIE

• Une activité focalisée sur les activités à plus fortes marges

Le chiffre d'affaires hors droits d'accises du 1^er semestre 2014 atteint 236,4 M€, en baisse de 6,9% par rapport à la même période de l'exercice précédent. Il a notamment été impacté par la stratégie volontariste de préservation des marges du groupe en France et en Pologne et par l'arrêt du contrat de sous-traitance Pulco en Espagne.
L'activité du groupe a, par ailleurs, été en croissance en Lituanie, aux Etats-Unis et au Brésil.

Au 1^er semestre 2014, Belvédère a réalisé une performance remarquable en maintenant globalement ses parts de marché et parvenant même à en gagner, essentiellement pour Sobieski, William Peel et Fruit & Wine. Belvédère est ainsi devenu le 3^ème acteur du marché français des vins et spiritueux, dans un environnement difficile marqué par une décroissance globale du marché.

• Un Résultat Opérationnel Courant en forte amélioration

Au cours du 1^er semestre 2014, la stratégie visant à abandonner les activités à faibles marges s'est accompagnée d'un pilotage accru des charges opérationnelles du groupe. Ainsi, les premières mesures initiées par le management, dès son entrée en fonction en mai 2014, ont déjà eu un impact au 1^er semestre 2014 et leur plein effet devrait être visible dès le 2^nd semestre de l'exercice. Ces mesures ont essentiellement trait à la rationalisation des processus industriels et à la renégociation de certains contrats liant la société à ses fournisseurs et à ses clients.

Les charges de personnel ont ainsi diminué de 2,4 M€ et se sont élevées à 30,3 M€. Cette baisse est notamment liée à la mise en oeuvre d'un plan de sauvegarde de l'emploi chez Moncigale.

De même, les frais de marketing ont été en baisse significative de près de 5 M€ par rapport au 1^er semestre 2013 pour atteindre 9,1 M€, essentiellement sous l'effet de la renégociation de contrats d'image.

En conséquence, l'EBITDA de Belvédère est positif et atteint 1,9 M€ au 1^er semestre 2014, en progression de 3,9 M€ par rapport au 1^er semestre 2013. Le Résultat Opérationnel Courant est de nouveau positif, en hausse de 6,9 M€ par rapport au 1^er semestre 2013.

Les charges opérationnelles non récurrentes, principalement les honoraires liés au redressement judiciaire et des provisions non récurrentes pour litiges, impactent le Résultat Opérationnel qui s'élève à -1,4 M€.

Le Résultat Financier s'élève à -7,1 M€. Il inclut essentiellement les intérêts de la dette du groupe pour un montant de -0,6 M€, la charge liée à la déconsolidation de la société Belvedere Ukraina qui s'élève à -4,5 M€ ainsi que la comptabilisation de l'actualisation de la dette restructurée qui aboutit à une charge financière de -3,5 M€.

En tenant compte d'une charge d'impôt de 0,3 M€, le Résultat Net de Belvédère au 1^er semestre 2014, est en perte de 8,9 M€. Il se compare à un Résultat Net au 1^er semestre 2013 de 122,6 M€ qui bénéficiait de la comptabilisation de 152,2 M€ liée à la restructuration du bilan. Hors cet effet exceptionnel, le Résultat Net du 1^er semestre 2014 est en amélioration de 20,7 M€ par rapport à la même période de l'exercice précédent. 

• Une structure financière assainie et renforcée

La restructuration du bilan effectuée en 2013 permet à Belvédère de disposer d'un bilan assaini, caractérisé au 30 juin 2014 par des capitaux propres positifs de 202 M€ et par une trésorerie nette également positive d'un montant de 3,3 M€. Par ailleurs, le groupe dispose d'une trésorerie disponible de 25,0 M€.

Le groupe a entrepris au 1^er semestre 2014, un travail de fond sur l'optimisation de son besoin en fonds de roulement (BFR). A cet égard, une revue approfondie a été réalisée, dont l'objectif est de parvenir dans les meilleurs délais à une réduction significative des délais de règlements clients et ce, dans toutes les entités opérationnelles du groupe. En parallèle, une harmonisation au niveau groupe des délais de paiement fournisseurs est en cours.
En conséquence, le BFR 1 opérationnel (stock, clients, fournisseurs) a été réduit de 31 M€ sur les six premiers mois de l'exercice 2014.

• Perspectives du 2^nd semestre 2014

Le groupe a déployé une organisation intégrée permettant la mutualisation des savoir-faire et des expertises. Belvédère s'est donc doté d'un comité exécutif qui sera chargé de poursuivre la mise en oeuvre de bonnes pratiques, dont les effets devraient s'intensifier dès le 2^nd semestre et au-delà.
A cette fin, plusieurs chantiers prioritaires ont été identifiés et mis en oeuvre, et notamment :

• L'optimisation du besoin en fonds de roulement : Belvédère entend pérenniser au 2^nd semestre 2014 la réduction de son BFR 1 opérationnel (stock, clients, fournisseurs) débutée au 1^er semestre 2014 et poursuivre cet effort en 2015.
   
• La poursuite du travail de restructuration sur les activités à faibles marges. Belvédère entend poursuivre la restructuration de ses activités déficitaires et notamment la reconfiguration de ses activités en Inde, en Ukraine et en Biélorussie.
   
• La mise en oeuvre d'une politique commerciale cohérente et volontariste.
   
• La revue du positionnement marketing des marques du groupe.
   
• La génération de synergies de coûts conséquentes via la mise en oeuvre de bonnes pratiques industrielles et la mutualisation des achats groupe.

La mise en oeuvre de l'ensemble de ces chantiers devrait permettre à Belvédère d'enregistrer, au 2^nd semestre un EBITDA au moins équivalent à celui du 1^er semestre 2014. Les restructurations en cours et un effet de base négatif au 2^nd semestre pourraient néanmoins impacter l'EBITDA annuel 2014, qui devrait être en retrait en comparaison de celui de l'exercice 2013.

• Objectifs de rentabilité opérationnelle

Comme annoncé, Belvédère travaille à l'élaboration d'un plan stratégique qui devrait être présenté au marché avant la fin de l'exercice 2014. A ce stade, le groupe peut d'ores et déjà affirmer qu'il se fixe deux objectifs centraux :

• Un Résultat Opérationnel Courant positif pour l'exercice 2014, hors provision pour dépréciation non récurrente sur stocks et créances clients
   
• L'atteinte d'une rentabilité opérationnelle dans les normes du secteur des vins et spiritueux à moyen-terme
   

• Décision du conseil d'administration sur la cooptation de nouveaux membres

Le conseil a été informé de plusieurs candidatures aux sièges ouverts à la cooptation. Ayant entendu les différents candidats, le conseil statuera prochainement sur ces demandes.

Prochain communiqué de presse : chiffre d'affaires du 3^ème trimestre 2014 : vendredi 14 novembre 2014

A propos de Belvédère
Belvédère est un groupe de vin et spiritueux présent en Europe et aux Etats-Unis avec des implantations locales fortes. Le groupe développe un portefeuille de marques de spiritueux de grande valeur avec notamment Sobieski, William Peel et Marie Brizard.
Belvédère est coté sur le compartiment B d'Euronext Paris (FR0000060873 - BVD)

Contacts :
Image Sept
Simon Zaks
szaks@image7.fr:
mailto:szaks@image7.fr
Tel : 01 53 70 74 63

ANNEXES

COMPTE DE RESULTAT CONSOLIDE

BILAN CONSOLIDE

TABLEAU DES FLUX DE TRESORERIE