Le titre Bic dévisse de 7,98% à 96,02 euros à la Bourse de Paris mercredi et prend ainsi la dernière place du SBF 120. Le fabricant de briquets, stylos et rasoirs jetables a publié avant l'ouverture des marchés des résultats décevants au titre du troisième trimestre. Son bénéfice net part du groupe a cédé 3,9% à 65,8 millions d'euros. Le résultat d'exploitation normalisé a, lui, perdu 2,3% à 93,6 millions d'euros, et ne représente plus que 18,8% du chiffre d'affaires contre 20,4% un an plus tôt. Le consensus Reuters tablait sur une marge d'exploitation normalisée de 20,5%.
Enfin, le chiffre d'affaires du groupe a progressé de 5,6% (+2,6% à base comparable) à 496,8 millions d'euros, ratant lui aussi le consensus établi à 507 millions.
Sur 9 mois, la croissance organique du chiffre d'affaires s'est élevée à 5% contre 6,1% sur le seul premier semestre. En revanche, la marge d'exploitation normalisée s'est légèrement appréciée sur la période, à 19,1% contre 18,9% un an plus tôt.
En termes de perspectives, Bic s'attend à une croissance d'environ 5% du chiffre d'affaires de son segment Grand public (briquets, papeterie, rasoirs) en 2014 à base comparable, soit une hausse de 10% à taux de change constant mais en comprenant les effets de périmètres liées à la montée à 75% du capital du groupe indien Cello Pens en juillet dernier. La marge est attendue proche de sa valeur de 2013.
L'activité de Bic Graphic (objets publicitaires et promotionnels), relativement marginale (16% du chiffre d'affaires au troisième trimestre), devrait croître de moins de 5% à base comparable en 2014, et la marge devrait demeurer près des 5%.
Malgré cette mauvaise performance trimestrielle, Société Générale a maintenu sa recommandation d'Achat en l'attente de précisions de la part du groupe. Oddo est lui aussi toujours positif sur la valeur et pointe la baisse de 9,7% du résultat d'exploitation normalisé de la division papeterie. Le broker a placé son objectif de cours de 122 euros sous revue.
Bic figure parmi les 1ers fabricants mondiaux d'articles de papeterie, de briquets et de rasoirs. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- briquets (38%) ;
- articles de papeterie (37%) : stylos à bille, crayons, porte-mines, feutres, stylos correcteurs, gommes, marqueurs permanents, colles, blocs-notes adhésifs, etc. ;
- rasoirs (24%) ;
- autres (1%).
La répartition géographique du CA est la suivante : Europe (30%), Amérique du Nord (39%), Amérique latine (20%), Moyen Orient et Afrique (7%), Océanie et Asie (4%).