(Actualisation : conférence téléphonique, cours de Bourse et commentaire d'analystes) 

Le fabricant de stylos, briquets, rasoirs et articles promotionnels BIC (BB.FR) a accusé une baisse de ses résultats au premier trimestre, et notamment un fort repli de ses marges, alors que le groupe est engagé dans un vaste programme d'investissements pour soutenir sa croissance à long terme. 


  Bic a aussi indiqué que ses profits sur les trois premiers mois de l'année avaient été affectés par une prime exceptionnelle de 11 millions d'euros accordée aux salariés, dont le versement a été provisionné sur la période. 


  Entre janvier et mars, le résultat net du groupe est ressorti à 51 millions d'euros, en baisse de 33,9% sur un an. Le bénéfice d'exploitation courant, dit normalisé, a atteint 76,4 millions d'euros, en baisse de 25%. 


  De son côté, la marge d'exploitation normalisée a reculé à 14,8% contre 19,9% au premier trimestre 2015, en raison de l'impact de la hausse des investissements et de la prime versée aux salariés. Sans cette prime, la marge serait ressortie à 17%. 


  A la Bourse de Paris, le titre Bic chutait mercredi en fin de matinée de 6,2% à 125,70 euros, accusant le plus fort repli du SBF 120. 


  Même hors impact de la prime exceptionnelle, le résultat opérationnel normalisé est inférieur aux attentes, indiquent les analystes de la société de Bourse Gilbert Dupont. Ces derniers soulignent la performance "décevante" de l'activité rasoirs dont la marge a reculé en raison des investissements de marketing. 


  Confiance dans les objectifs 2016 


  En début d'année, Bic a lancé une nouvelle stratégie d'investissement qui doit lui permettre de soutenir sa croissance à plus long terme. Pour 2016, le groupe prévoit de porter ses investissements opérationnels (capex) à 180 millions d'euros contre 121 millions d'euros en 2015. Ce niveau d'investissement annuel se maintiendra pendant deux ans. Parallèlement, Bic va augmenter ses investissements dans le marketing et dans la recherche et le développement. 


  Le groupe a déjà prévenu que cette stratégie allait peser sur sa marge d'exploitation normalisée, qui devrait reculer d'entre 100 et 150 points de base en 2016. Malgré la forte baisse de la marge au premier trimestre, le groupe s'est dit confiant dans sa capacité à réaliser ses objectifs financiers. 


  Le repli de la marge devrait s'atténuer dans les prochains mois, grâce notamment à une amélioration des coûts de production, a indiqué la directrice des relations extérieurs et investisseurs, Sophie Palliez-Capian, lors d'une conférence téléphonique. La marge brute, en baisse à 48,4% contre 51,4% au premier trimestre 2015, est attendue stable sur l'ensemble de l'exercice, a-t-elle rappelé. 


  Croissance organique meilleure que prévu 


  Bic espère que ses investissements lui permettront d'atteindre une croissance organique de son chiffre d'affaires comprise entre 3% et 5% par an en moyenne sur un horizon de long terme. Pour 2016, le chiffre d'affaires est prévu en hausse d'environ 5% à base comparable. 


  Les efforts de marketing ont en tout cas porté leurs fruits au premier trimestre. Sur cette période, la croissance organique de Bic est ressortie à 6,9%, une performance légèrement au-dessus des attentes du groupe, grâce à la papeterie et aux rasoirs, a indiqué le directeur général, Mario Guevara, qui doit partir à la retraite à la fin mai. 


  Le chiffre d'affaires s'est inscrit à 517,3 millions d'euros, en hausse de 1,3% à données publiées. Selon le consensus établi par FactSet, les analystes tablaient en moyenne sur un chiffre d'affaires de 512,2 millions d'euros et une croissance organique de 3,7% au premier trimestre. 


  Dans l'activité grand public (papeterie, briquets, rasoirs), le principal pôle de Bic, la croissance organique des revenus a atteint 7,2% et la marge d'exploitation normalisée 18,8%. 


  Dans l'activité Bic Graphic, les revenus ont progressé de 4,6% en données organiques mais le taux de marge d'exploitation normalisée est ressorti négatif à 14%. Bic a engagé depuis le début de l'année un examen des options stratégiques de cette division. Cet examen "se déroule comme prévu", a indiqué le groupe qui devrait en donner les résultats avant la fin de l'année. 


  -Blandine Hénault, Dow Jones Newswires; +33 (0)1 40 17 17 53; blandine.henault@wsj.com Ed: YMA - ECH 


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