BNP PARIBAS : Oddo BHF à achat, abaisse son objectif de cours
Le 11 février 2019 à 11:03
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Oddo BHF réaffirme sa recommandation 'achat' sur BNP Paribas et abaisse son objectif de cours de 68 à 56,7 euros, dans le sillage de la baisse de ses prévisions pour le groupe bancaire (-18% sur 2019 et -16% sur 2020).
Le bureau d'études précise que ses prévisions sont inférieures aux consensus d'avant la dernière publication de 5% pour 2019 et 10% pour 2020, mais aussi en dessous des objectifs de BNP Paribas, essentiellement en raison de sa plus grande prudence sur les revenus.
'Sur la base de prévisions en-dessous du consensus et du plan stratégique révisé, le titre offre malgré tout un potentiel de hausse d'environ 40%', nuance-t-il, ajoutant que 'la levée des interrogations sur la solvabilité ne devrait plus permettre au marché d'appliquer une décote'.
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BNP Paribas est le 1er groupe bancaire français. Le Produit Net Bancaire (PNB) par activité se répartit comme suit :
- banque de détail (54%) : activité de banque de détail en France (24,1% du PNB), en Belgique (14,6%) et en Italie (10,2%). Le solde du PNB (51,1%) concerne les activités à l'international et les activités de prestations de services financiers spécialisés (crédit à la consommation, crédit immobilier, crédit-bail, gestion de flottes automobiles, location d'actifs informatiques) ;
- banque de financement et d'investissement (34,4%) : activités de conseil et de marchés de capitaux (83,7% du PNB ; conseil en fusions-acquisitions, interventions sur les marchés actions, de taux, de change, etc.) et de financement (16,3% ; financements d'acquisitions, de projets, du négoce de matières premières, etc.) ;
- gestion institutionnelle et privée et assurance (11,6%) : activités de gestion d'actifs, de banque privée (n° 1 français), de prestations de services immobiliers, de courtage en ligne, d'assurance et de prestations de services titres (n° 1 européen de la conservation de titres).
A fin 2023, BNP Paribas gère 988,5 MdsEUR d'encours de dépôts et 859,2 MdsEUR d'encours de crédits.
La répartition géographique du PNB est la suivante : Europe, Moyen Orient et Afrique (82,9%), Amérique (9,8%) et Asie-Pacifique (7,3%).
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