(Cercle Finance) - Bear Stearns maintient sa recommandation de Performance en ligne sur BNP Paribas, alors que la banque est au centre de rumeurs de rachat de la Société Générale et après la publication de résultats 2007 au dessous de ses attentes.

Concernant l'actualité Soc Gen, le bureau d'analystes estime qu'un rachat offrirait des synergies de l'ordre de 2,4 milliards d'euros avant impôt, mais que le paiement d'une forte prime serait par contre dilutif.

Bear Stearns déclare que dans ces conditions il n'a a pas d'urgence à faire une offre sur la Société Générale, après la fraude 5,5 milliards d'euros qui a touché la banque de Daniel Bouton.

Revenant sur les résultats de BNP Paribas, le broker indique avoir été quelque peu déçu.

Le bénéfice net de 1 milliard d'euros au quatrième trimestre s'est révélé nettement au dessous des attentes : Bear Stearns tablait sur 1,5 milliard d'euros et le consensus oscillait entre 1,3 et 1,8 milliards d'euros...

Le bureau d'analystes revoit ainsi ses prévisions de résultats en baisse de 3% pour 2008 et de 2% pour 2009, intégrant la perspective d'un tassement des revenus de l'activité de banque d'investissement et d'un accroissement des risques concernant Banc West.

Au sujet de l'exposition de BNP Paribas à la crise du subprime, Bear Stearns estime qu'elle est parmi les établissements bancaires les moins exposés.

' Après les récentes provisions, son exposition est encore de 700 millions d'euros vis à vis des rehausseurs de crédit, de 300 millions d'euros sur le actifs du subprime de 2,5 milliards pour les LBO et de 11 milliards d'euros pour les conduits ' conclut toutefois le broker.

Le titre BNP Paribas recule de 1,25% à 65 euros à la Bourse de Paris, accusant la plus forte baisse du Cac.

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