BNP PARIBAS : Une chute de près de 40%

Analyse du 18/08/2011 | 15:44 Opinion : En surveillance. Surveiller la sortie du range 35.6 EUR/ 42.2 EUR

Eligible au PEA / SRD : OUI / OUI EURONEXT PARIS Banques

Le groupe BNP Paribas est le numéro un français du secteur bancaire, la banque de détail représente la majeure partie de son activité (54%) tandis que la partie banque de financement et d’investissement permet à la société de réaliser près de 28% de son chiffre d’affaires.
 
Le 2 août dernier, la société a dévoilé ses résultats pour le premier semestre 2011. Malgré le contexte actuel peu favorable au secteur bancaire, la BNPParibas a réussi à accroître son résultat net de 1.1% à 2.13 milliards d’euros même si le chiffre d’affaires est en léger repli de 1.7% à 10.9 milliards d’euros. Même la partie « banque d’investissement » progresse de 5.7% dans un environnement de grande fébrilité sur les marchés financiers. Face à ces bons résultats l’équipe dirigeante s’est déclarée confiante quant à l’avenir du groupe, d’autant plus que « ces bons résultats permettent au groupe de renforcer encore son haut niveau de solvabilité ».
Les analystes ont une très bonne opinion sur la société et saluent la bonne gestion mise en place, Crédit Suisse et Natixis sont ainsi acheteurs sur la valeur avec des objectifs de cours respectifs de 64 et 57 EUR tandis que Nomura est à surperformer avec un objectif de 65 EUR à 12 mois.
Les cours valorisent actuellement 5.45 fois les bénéfices nets contre une moyenne sectorielle de 7.85, laissant apparaître une réelle sous valorisation du titre aux niveaux actuels.
 
Techniquement, les cours ont très fortement corrigé depuis leurs plus hauts de juin dernier, à 54 EUR, et testent actuellement le support majeur des 35.6 EUR. Dans ce contexte de très forte volatilité et de tension sur les financières, nous restons neutre sur la valeur et attendons un rebond sur les 35.6 EUR pour nous positionner à l’achat.

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