BNP Paribas : AlphaValue ajuste son objectif à 51,2 euros (c)
25/08/2011 | 16:00
Une erreur s'est glissée dans notre dépêche sur BNP Paribas envoyée à la mi-journée. Au 3ème paragraphe, ce sont les prévisions de P/E d'AlphaValue - et non les prévisions de bénéfice par action - qui ont été reprises à tort. Une version corrigée de l'article suit:
AlphaValue s'est de nouveau penché sur le dossier BNP Paribas afin d'actualiser sa position sur le titre bancaire. Tout en restant à l''achat' sur la valeur, l'objectif de cours a été ajusté de 54,8 à 51,2 euros, à comparer avec un cours actuel de l'ordre de 34 euros en Bourse de Paris.
Les analystes se disent déçus par les comptes semestriels publiés début août par la banque, même si leur déconvenue est moindre qu'avec les comptes de la Société Générale. 'Si les mesures de sauvetage de la Grèce l'expliquent en partie, la faiblesse du produit net bancaire nous incite à revoir à la baisse nos prévisions de ventes pour la Banque de financement et d'investissement ainsi que les prévisions de bénéfice par action pour le groupe', indique la note de recherche.
Après 6,65 euros en 2010, les analystes tablent sur un bénéfice par action BNP Paribas de 7,15 euros cette année et de 7,45 euros en 2012.
En outre, en raison de son importance relative dans le secteur, la banque aurait selon AlphaValue de fortes chances d'être qualifiée de SIFI, l'acronyme anglais pour 'institution financière d'importance systémique'. La liste des SIFI est en cours de détermination par le comité de supervision bancaire de Bâle, qui dépend de la Banque des règlements internationaux. Ces acteurs devront respecter des obligations prudentielles plus lourdes que les autres.
Cependant, AlphaValue prévoit une augmentation progressive du ratio de solidité financière Tier 1 de BNP Paribas ces prochaines années, et le titre reste décoté de près de moitié par rapport à la valeur de ses fonds propres. Le rendement du titre s'annonce également supérieur à 7% en 2011 comme en 2012.
Le conseil d'achat est donc maintenu, le potentiel de hausse étant aux cours actuels de l'ordre de 50%.
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