L'offre publique d'échange du groupe Bolloré (-11,15% à 336,6) sur Havas (+2,14% à 5,828 euros), dévoilée vendredi en fin de séance, porte le cours de l'action de l'agence de publicité. Les cotations des deux sociétés avaient été suspendues vendredi à 16 heures. Après division du nominal de son titre par 100, le groupe Bolloré proposera, avec ses filiales Compagnie du Cambodge et SIF de l'Artois, l'échange de 9 actions Bolloré contre 5 actions Havas.
L'échange se fera avec les titres Bolloré détenus par ses deux filiales (respectivement détentrices de 3,5% et 4,1% du capital de Bolloré) et, si la situation l'exige, avec des actions Bolloré nouvellement émises.
La réalisation de cette opération est conditionnée à l'obtention de 50% du capital, précise le groupe Bolloré, déjà actionnaire à hauteur de 36,2% d'Havas. L'offre ne débouchera pas sur un retrait d'Havas de la cote, assure le groupe qui a déjà consolidé Havas à 100% dans ses comptes depuis sa précédente montée au capital. Cette opération permettra par ailleurs d'améliorer la liquidité du titre Bolloré sur les marchés.
Le conseil d'administration d'Havas se réunira au cours du mois de novembre pour se prononcer sur l'offre après l'établissement du rapport d'un expert indépendant.
Pour Société Générale, toujours à Conserver sur Havas avec un objectif de cours de 6,30 euros, la structure de cette offre est atypique et son succès est incertain. Le broker estime cependant qu'elle sera créatrice de valeur pour les actionnaires d'Havas et qu'elle pourrait attirer d'autres candidats au rachat d'Havas.
Toujours à l'Achat sur Bolloré, Kepler Cheuvreux a réduit de 520 à 495 euros son objectif de cours. Il estime que cette opération ne sera intéressante que si Bolloré n'obtient que 64% du capital, n'utilisant ainsi que les actions détenues par ses deux filiales. S'il dépasse ce seuil, il devra émettre de nouveaux titres Bolloré, ce qui annulera l'effet relutif de la transaction.
Bank of America Merrill Lynch indique que le groupe a nié tout projet de cession d'Havas à un autre grand groupe, comme Vivendi, à la suite de ce rachat.
Bolloré SE est une société holding organisée autour de 4 pôles d'activités :
- prestations de services de communication (46,4% du CA) : réalisation d'études, prestations de conseil, développement de stratégie média, achats d'espaces publicitaires, etc. ;
- prestations de services logistiques et de transport (34,4%) : prestations de transport aérien et terrestre, de manutention portuaire (principalement en Afrique), de stockage de produits (cacao, café, coton), d'exploitation de chemins de fer, etc. ;
- distribution, stockage et négoce de produits pétroliers (17,4% ; n° 2 français) ;
- production de films plastiques et de batteries, de terminaux et de systèmes spécialisés (1,8%) : films pour condensateurs (n° 1 mondial), films thermo-rétractables pour emballages (n° 3 mondial), batteries électriques, terminaux de billetterie et de contrôle d'embarquement (n° 1 mondial), équipements de contrôle d'accès des piétons et des véhicules, etc.
La répartition géographique du CA est la suivante : France et DROM-COM (48,6%), Europe (22,4%), Amériques (13%), Asie-Pacifique (11,4%) et Afrique (4,6%).
BOLLORÉ SE 
