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BOURBON : la transformation est en marche

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13/02/2018 | 16:33

Soucieux d'être en ordre de marche lorsque la reprise du marché des services pétroliers se présentera, Bourbon a présenté son nouveau plan d'action stratégique. Baptisé #BourbonInMotion, il prévoit la réorganisation des activités du groupe en trois filiales distinctes : Bourbon Marine & Logistics, Bourbon Subsea Services et Bourbon Mobility. Ces trois entités mettront en œuvre leur propre stratégie et bénéficieront d'une structure de gouvernance dédiée.

Dans ce cadre, le programme "Smart shipping" connectera la flotte de 132 navires Supply modernes (appelée "smart fleet") de Bourbon Marine & Logistics. Ce programme représentera un investissement de 75 millions d'euros sur trois ans et permettra une réduction durable des coûts d'exploitation des navires.

Au sein de la flotte traditionnelle de 65 navires de Bourbon Marine & Logistics, les 41 navires les plus anciens ne pouvant être connectés sont destinés à être cédés au prix de marché actuel. Cette cession devrait générer une charge de dépréciation de l'ordre de 170 millions d'euros dans les comptes de l'année 2017.

Au-delà de cette charge et avec un Ebitdar ajusté attendu autour de 250 millions d'euros (contre un Ebitdar ajusté de 383 millions d'euros en 2016) en 2017, toujours pénalisé par des conditions de marché difficiles, des provisions et dépréciations enregistrées en lien avec ces conditions, et l'affaiblissement du dollar par rapport à l'euro, la perte nette consolidée de Bourbon pour l'année 2017 devrait se situer aux environs de 600 millions d'euros. Elle s'était élevée à 279,6 millions d'euros en 2016.

Le free cash-flow 2017 est attendu de son côté au-delà de 100 millions d'euros, en forte croissance par rapport à l'année précédente : 64,7 millions d'euros en 2016.

"Le cycle du marché ayant atteint son point bas, Bourbon doit plus que jamais se concentrer sur l'excellence opérationnelle, les taux d'utilisation de sa flotte, le programme de réduction des coûts et la préservation de sa trésorerie disponible", a souligné Gaël Bodénès, directeur général délégué de Bourbon.

En Bourse, ces annonces ont été mal accueillies : le titre cède 2,8% à 6,85 euros. Dans une note, Gilbert Dupont souligne que la perte annoncée de 600 millions est deux fois plus lourde que prévu. Pour autant, le broker a maintenu sa recommandation Accumuler et son objectif de cours de 8,3 euros sur Bourbon dans l'attente de plus d'informations sur l'exécution du nouveau plan.

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PER 2017 -
PER 2018
VE / CA 2017 2,34x
VE / CA 2018 2,31x
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