La société Bourbon est spécialisée dans les prestations de services maritimes à destination de l’industrie pétrolière notamment. La part que représente cette branche dans le chiffre d’affaires est de 78%, tandis que la prestation de services sous marins, nouvelle activité du groupe, représente 18% du chiffre d’affaires.
 
Le 10 août dernier, la compagnie a publié les résultats semestriels concernant le chiffre d’affaires et les taux d’utilisation de navire. L’activité progresse ainsi de 18.8% et s’inscrit à 482.7 millions d’euros à taux de changes courant. Le taux d’utilisation, ressort quant à lui, en hausse de 15% soulignant, peut être, la reprise de l’activité que connaît actuellement le groupe. L’activité Subsea se redresse, elle aussi, légèrement et gagne un peu moins de 8% en termes de chiffre d’affaires pour s’établir à 42 millions d’euros contre 38 millions au deuxième trimestre 2010. Malgré ces relatifs bons chiffres, les cours du pétrole, actuellement au plus bas pèsent sur l’activité et la dette nette élevée (6.5 fois l’EBITDA pour 2011) reste un facteur handicapant pour le groupe. Les cours valorisent par ailleurs 31 fois le bénéfice net par action contre une moyenne sectorielle de 10.7 laissant entrevoir une forte surévaluation de la valeur aux niveaux actuels.
 
Techniquement, la valeur a subi l’une des plus fortes correction de la cote en reculant de près de 42% en moins d’un mois. Le titre est actuellement à proximité de son support des 19.5 EUR, si celui-ci venait à être enfoncé les supports suivants seraient ceux des 18.5 EUR puis des 16.7 EUR.

Dans ce contexte, les plus offensifs pourront se positionner vendeur sur la valeur avec un objectif principal situé à 16.7 EUR. Nous couperons notre position, en cas de rebond, au dessus des 22.1 EUR.