Bouygues : reste bien orienté après une analyse positive.
Le 09 octobre 2015 à 16:21
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Bouygues reste bien orienté cet après-midi profitant de la confirmation du conseil d'achat des analystes de Natixis. Ils estiment que la valorisation actuelle du conglomérat correspond à un point bas permettant de jouer le rebond de ses filiales Telecom et Construction. L'objectif de cours est cependant raboté de 42,5 à 38 euros.
Selon la note de recherche, le marché n'a pas encore intégré que l'activité Contracting (grosso modo la construction, coeur de métier historique de Bouygues, et la branche Immobilier) se situe actuellement à un point bas.
Du côté de Bouygues Telecom, qui fournit depuis peu des prévisions financières à moyen terme, Natixis souligne une stabilisation du revenu mensuel par client (ARPU), ainsi que des volumes et une rentabilité en hausse. Enfin, au cours actuel, le dividende 'assuré' de 1,6 euro procure un rendement 'appréciable' de 4,7% l'an.
La réduction de l'objectif de cours provient d'une révision en baisse des projections concernant Bouygues Telecom, désormais valorisé 8,5 milliards d'euros contre 10 milliards auparavant, selon l'offre de Numericable-SFR (- 4 euros par action) et TF1 (- 1 euro), sans oublier - 1,3 euro par action au titre des engagements pour les retraites et - 0,2 euro pour le nombre de titre composant le capital. L'estimation du Contracting, elle, a été relevée (+ 2 euros).
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Bouygues SA est un groupe industriel diversifié organisé autour de 4 pôles d'activités :
- construction (48,8% du CA) : construction et entretien d'infrastructures de transport, de loisirs et d'aménagement urbain (58,4% du CA ; Colas ; n° 1 mondial de la route), activités de BTP et de travaux publics de réseaux, de génie électrique et thermique et de maintenance d'installations (35,2% ; Bouygues Construction), et promotion immobilière (6,4% ; Bouygues Immobilier) ;
- télécommunications (13,7% ; Bouygues Telecom) : prestations de téléphonie mobile, de téléphonie fixe, d'accès à Internet, etc. ;
- médias (4% ; TF1) ;
- autres (33,5%; Equans) : société acquise en octobre 2022.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (49,6%), Union européenne (14,6%), Europe (14,8%), Amérique du Nord (12,8%), Asie-Pacifique (4,6%), Afrique (2,2%), Amérique Centrale et du Sud (1%) et Moyen-Orient (0,4%).
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