En effet, lors qu’elle caracolait fièrement devant toutes les classes d’actifs depuis le début d’année, la vieille garde des matières premières a connu, en octobre, son pire mois de mémoire de grognard, la classe d’actifs affichant un recul de près de 25 %...

Et encore ne s’agit-il là que d’une performance moyenne, la baisse de nombre de sous-jacents prenant des allures de véritable Berezina : le pétrole enregistre ainsi à l’issue du mois le plus terrible de son histoire une chute de près de 32 %, le reste de la classe d’actifs évoluant dans le désordre le plus total, le zinc concédant 34 %, l’or limitant ses pertes à 19 %, tandis que le cacao ou le blé reculaient tous deux de près de 20 %...

De fait, ce qui frappe surtout, c’est le caractère indiscriminé de la correction (à tous les sens du terme...), celle-ci affectant désormais aveuglément tous les actifs sous un feu nourri de débouclements de positions.

En d’autres termes, les commodities ont finalement, après une longue et belle résistance, été rattrapées par l’homérique débâcle des marchés actions terrassés par le regain de l’aversion au risque, le puissant rebond du dollar et, enfin et vraisemblablement surtout, la rupture, temporaire, des circuits de financement, sonnant ainsi le glas de leurs ambitions de début d’année.

Compte tenu de cette logique de pure liquidation, nul ne peut sérieusement affirmer que cette vague baissière est parvenue à son terme tant est fascinant, ou plutôt pathétique, le panurgisme des opérateurs...

Pour autant, nulle révolution dans l’empire des matières premières. Nuls lendemains qui chantent non plus mais, compte tenu du terrible hiver qui s’est abattu sur les investissements en capacité de production, ce sont probablement les surlendemains qui devraient chanter, et à tue-tête encore...

Les produits ABN AMRO

Isin	Mnémo	Type	Sous-jacent
FR0010307439	1008N	Certificat Open-end	Brent
FR0010371534	1170N	Certificat Open-end Quanto	Brent
FR0010309146	1065N	Certificat Open-end	Zinc
FR0010371559	1172N	Certificat Open-end Quanto	Zinc
FR0010307389	1009N	Certificat Open-end	Or
FR0010371062	1156N	Certificat Open-end Quanto	Or
FR0010304386	1002N	Certificat Open-end	Cacao
FR0010499582	1222N	Certificat Open-end Quanto	Cacao
FR0010304378	1001N	Certificat Open-end	Blé
FR0010371542	1171N	Certificat Open-end Quanto	Blé