Le mouvement baissier d’hier s’explique, en première analyse, par une hausse inattendue du niveau des réserves de brut et de produits distillés aux USA. Les stocks de brut sont ainsi ressortis en hausse de 800 000 barils, tandis que ceux des produits distillés grimpaient parallèlement de plus de 2,8 millions de barils, bien au-delà du consensus.

Alors, certes, dans un contexte de flambée sans précédent des cours du pétrole, un ralentissement de la demande américaine était attendu ; mais, hier, la rapidité du processus a manifestement pris de court les opérateurs du marché convaincus que la période de grand chassé croisé estival des automobilistes le retarderait d’au moins quelques semaines... Mais quoi de plus normal en fait ?...

Car, vacances ou pas, avec un prix du diesel en hausse de près de 40 % cette année aux USA, les américains se retrouvent désormais contraints et forcés de revoir à la baisse leur train de vie et leur mode de consommation... A tel point, d’ailleurs, que nombres d’entre eux sont désormais en train de se séparer - dans le sang et les larmes - de leurs rutilants mastodontes à 4 roues – motrices – flambants neufs... Autant dire !...

En adoptant un peu de recul, ceci apporte un très utile éclairage sur la dynamique actuelle de l’or noir : sa vulnérabilité, illustrée par la séance d’hier, n’est pas tant imputable au niveau actuel des cours – élevé certes mais pas inconcevable – qu’au caractère unilatéral du mouvement haussier ainsi qu’à la capitulation, autant morale que financière, de la plupart des opérateurs...

Un âcre relent de surchauffe, donc, que le blé avait, quant à lui, payé au prix fort en début d’année... A méditer...

Les produits ABN AMRO

Isin	Mnémo	Type	Sous-jacent
FR0010307439	1008N	Certificat Open-end	Brent
FR0010371534	1170N	Certificat Open-end Quanto	Brent